2011年四大事業檢驗名單

烏托邦將於每年年初時提供四大事業的檢驗名單，每一類型的事業各提供五間事業，共20間事業，並以美國股市每年的第一個開盤日的收盤價當作買入價，並以一年為一週期進行長期觀察，主要觀察項目為在檢驗期間的事業營運、內在價值以及股價等的表現，主要目的是希望幫助讀者可以觀察事業的營運變化，並藉此驗證烏托邦的分析方式，並非一份投資建議名單。因此，在此期間，除非事業的營運有大幅度的改變（變好或變壞），不然不會對個別事業進行任何的調整，也不會做出任何的建議。選擇事業的標準將依據其ROIC的高低、穩定度以及安全程度（請參閱企業分析指南 - 四大經濟特質剖析一文），並將從中挑選幾間做更深入的事業研究。

烏托邦對於檢驗名單中的事業組合，並非將之當作價格每天都在變動的股票，因此也不會只是因為某些經濟或政治的影響，而做出任何買進賣出的建議。雖然這只是一個檢驗的模擬名單，且對個別事業的持股比例不大、因此也並非真的可以按持股比例獲得部分的盈餘分配，但正如巴菲特在1980年的股東信中所說的，即使持股比重在20%以下或極其微小，雖然也只能夠將事業發放的股利當作個人所能獲得的盈餘，但決定每個投資人的經濟成效的，卻是這些事業的「整體營運能力」。因此烏托邦建議讀者，把自己想像為一個控股公司，旗下有五個事業，以事業主的觀點來檢驗事業組合的營運表現。烏托邦也會在後續的文章中，提供讀者真正具有價值的數字以及資訊，並協助讀者如何去了解並判斷事業的營運成果。

以下為2011年的四大事業檢驗名單：

傑出型事業組合：下列五間傑出型事業，歷年的ROIC維持穩定、變動率不大，且其平均五年的ROIC皆有15%以上的水準。此類型的事業因其長期的經營能力受到市場的肯定，若經濟環境無重大變化，難以找到安全程度（MOS）高於2.0的時機，故若以2011/01/03年的市價買入，則五間事業的安全程度約略等於1.0。按其經濟特質分析，這些事業已維持長期的穩健經營，而市場給予穩定的評價，股價應能隨著其內在價值的穩定提升而穩定成長。

傑出型事業名稱	Ticker	2011/01/03	買入股數
Baxter International Inc.	NYSE:BAX	50.55	395.65
Walgreen Co.	NYSE:WAG	39.32	508.65
Global Payments Inc.	NYSE:GPN	46.79	427.44
St. Jude Medical Inc.	NYSE:STJ	42.28	473.04
Landauer Inc.	NYSE:LDR	59.96	333.56

*假設各投入兩萬美元到個別的事業，如投入Baxter International Inc.的兩萬美元，且2011/01/03當天的市價為每股50.55美元，則可買到的股數為395.65股。因此，五間事業的總投入資本為十萬美元。 

利基型事業組合：下列五間利基型事業，其平均五年的ROIC皆有15%左右的水準，已經相當接近傑出型事業，歷年的ROIC雖略為波動，但仍在可以接受的範圍內。此類型的事業較傑出型事業容易找到安全程度（MOS）高於2.0的時機，故若以2011/01/03年的市價買入，則五間事業的安全程度約略等於2.0。按照其經濟特質分析，此五間事業雖較易受到內部或外部的單一突發事件影響，但一般而言應能持續保持優異ROIC的可能性高，股價應能隨著其內在價值的提升而有所成長。

利基型事業名稱	Ticker	2011/01/03	買入股數
Eli Lilly & Co.	NYSE:LLY	35.00	571.43
H&R Block, Inc.	NYSE:HRB	12.49	1,601.28
Best Buy Co. Inc.	NYSE:BBY	34.47	580.21
GameStop Corp.	NYSE:GME	22.91	872.98
Pfizer Inc.	NYSE:PFE	17.68	1,131.22

            *各投入兩萬美元，總投入資本為十萬美元

擺盪型事業組合：下列五間擺盪型事業，其平均五年的ROIC皆有10%以上的水準，但歷年的ROIC並不穩定、波動程度大，週轉率或營業利益率至少其中一項較不穩定，表示其營運表現易受總體經濟或相關產業波動所影響，此類型事業較易找到安全程度（MOS）高於2.0以上的時機，尤其是在景氣低谷的時候，故若以2011/01/03年的市價買入，則五間事業的安全程度約在2.5以上。按照其經濟特質分析，市場對此五間事業的評價非常不穩定，容易跟產業景氣相關，因此，若其所處產業的景氣回升，則其產品服務之需求也因此而大幅提升的話，市場評價則會變高，反之則會變低。

擺盪型事業名稱	Ticker	2011/01/03	買入股數
DineEquity, Inc.	NYSE:DIN	50.63	395.02
Ennis Inc.	NYSE:EBF	17.43	1,147.45
Diana Shipping Inc.	NYSE:DSX	12.12	1,650.17
Noble Corp.	NYSE:NE	35.64	561.17
American Eagle Outfitters, Inc.	NYSE:AEO	14.50	1,379.31

            *各投入兩萬美元，總投入資本為十萬美元

平庸型事業組合：下列五間平庸事業，其平均五年的ROIC介於6%-10%之間，歷年的ROIC雖低但仍算穩定，此類型事業較易找到安全程度（MOS）高於2.0以上的時機，故若以2011/01/03年的市價買入，則五間事業的安全程度約在2.5-4.5之間。按照其經濟特質分析，若其產品和服務可以推陳出新而獲得新的成長潛力，則內在價值應會有所成長。

平庸型事業名稱	Ticker	2011/01/03	買入股數
NRG Energy, Inc.	NYSE:NRG	19.83	1,008.57
The AES Corporation	NYSE:AES	12.54	1,594.90
Dean Foods Co.	NYSE:DF	8.87	2,254.79
Omnicare Inc.	NYSE:OCR	25.79	775.49
CIBER, Inc.	NYSE:CBR	4.93	4,056.80

            *各投入兩萬美元，總投入資本為十萬美元