何時是出場時機? 投機 V.S. 投資 (四)

買基金是投資還是投機？

以基金來說，你買進是因為認同該基金公司的經營理念及投資策略？還是只因為金磚四國等題材正熱、認為未來有利可圖？我相信大多數人都是以後者為主要考量，然後再決定某家基金比較好。此一方式不能說錯，只是觀念比較不符合投資的意義。

真正影響基金淨值上下的背後，其實是它的投資組合內所有企業的表現。譬如泰國基金，真正讓它淨值上升的主要原因，是因為它從泰國的許多企業（如泰國航空公司）中，挑選數十或數百家具有潛力者，成為投資組合，其整體表現不錯所致。因此任何基金，「選股能力」決定其投資績效。因為景氣好時，也有公司會倒；景氣差，還是有企業賺錢。所以即使亞洲經濟看好，若該基金的選股能力太差，同樣會有「賺了指數賠差價」的可能。

但上述說法，前題是假設基金是以「投資」為主，而非投機。但許多基金，其實是以押寶的賭博方式來操作，這時候其淨值的走勢，就完全無法分析了。故以過去淨值的高低點，作為操作的根據，其實也是在碰運氣而已。這就像買樂透彩一樣，你以過去開獎的記錄，來作為下一期的選號依據，中獎的機率並不會因此增加或減少。但不明究理的人，還是認為會增加一些勝算，其實只是安慰自己而已。

我比較建議的投資方法是，若你真的看好亞洲經濟的前景，應該找幾家亞洲的績優企業（例如韓國的三星、台灣的台積電），研究可以長期持有的標的。當然，這可能並不像買基金那麼容易速成。但回到我之前說的考試為例，你是要用功作好準備、還是靠穿對衣服來求好運，那就看你有沒有了解投資的真正意義了。

多數投資人擔心錢會被吃掉的問題，其實也是我最不建議大家買基金的主要原因。由於這些境外基金的操作資訊，完全不透明，就算吃錢，大家也難以得知。

至於黃金基金，也是一樣。你要看它持有的金礦公司，是否具有投資價值？但如果該基金也只是在投機的話，你的任何操作還是不脫碰運氣的範圍。