何時是出場時機? 投機 V.S. 投資 (五)

買企業、不買股票！

因此，我的意思，並非挑幾檔好「股票」長期持有，而是擁有好「企業」的長期獲利實力。重點是長期展望良好的公司，透過不斷提昇的營運績效，增進投資人（即股東）的財富。這種利益當然要靠長期持有，才能顯現。這與許多人買進某股票，只是為了賺取股票的價差，在「心態」上存在著很大的差異。

也就是說，雖然有些人買股票也持有蠻長的期間，但動機並不是要與該公司一起成長，卻只是希望在它身上賺一票就跑。這種「心態」，和真正的投資，是不盡相同的。我認為，投資是你認同某企業的長期經營策略，讓你投入的資本，長期不斷地運轉，來產出源源不絕的盈餘。雖然這盈餘能力的提昇，會反映在股價上，但卻沒有所謂「實現獲利」的必要，只要該企業創造盈餘的能力沒變，就應該把資本留在該企業，讓你的錢繼續運轉下去。

如果按照我對投資「心態」的定義，投資人雖然持有某間公司很長的時間，但那只是因為覺得還沒賺夠（或還沒賺到），並不符合「投資」。你可能對該公司的經營管理，並沒有太多了解與認識，只是認為它有些「題材」（如替代能源），未來將成為一個好的「賣點」。所以在你的預期尚未實現前，你會放著慢慢等。這種「心態」無論長短，都是一種「投機」而已。除非你是認同管理當局的長期發展策略，並一直願意同舟共濟下去，否則任何「見好就收」的心態，都不能視為投資。