Alpha Natural Resources, Inc. (NYSE:ANR) 公佈2012第三季季報

原文連結：

http://alnr.client.shareholder.com/releasedetail.cfm?ReleaseID=718193
http://seekingalpha.com/article/974681-alpha-natural-resources-ceo-discusses-q3-2012-results-earnings-call-transcript?source=yahoo


重點摘要：


一、營運概況
(A)2012第三季
-- 營收減少 30%，達 16億
-- 息前稅前折舊折損前淨損(EBITDA)為 1.44億，去年同期 2.76億
-- 總成本與費用：減少 23%，為 17億，主要為煤銷售成本
   (a) 煤銷售成本：減少 24%，達 13億；東邊平均成本減少 0.5% 達 75.93 美元/噸、西邊平均成本減少 9%，達 9.4美元/噸
   (b) 管銷成本：減少 34%，為 5,000萬；包含 800萬併購相關費用、折舊與折損 2.39億 ( 去年同期 2.49億 )
-- 淨損 4,600萬，每股稀釋後損失 0.21美元 ( 去年同期淨利 6,300萬，每股稀釋後盈餘 0.28美元 )
-- 生產數據：
   (a) 煤礦營收減少 25%，達 15億；主因冶金煤價格降低 23%、出貨量降低 18%。抵銷價格與產量綜合提升 13%的Western coal，其他營收減少 75%，為 2,400萬；運輸與處理營收減少 28%，為 1.54億。其他營收包含 1,650萬買回的煤炭供應協議。
   (b) 售出 1,320萬噸Powder River Basin (PRB) 鍋爐煤 ( 價格成長 7%，每噸 12.87美元 )、980萬噸Eastern鍋爐煤 ( 價格降低 0.9%，每噸 66.4美元 )、490萬噸Eastern冶金煤 ( 價格降低 23%，每噸 129.96美元 )。

(B)2012年前三季
-- 營收成長 8%，達 54億
    * 煤礦營收減少 6%，為 47億
    * 收購 Massey的成效受減產、冶金煤跌價影響
-- 平均煤礦銷售價減少 2.8%，為 56.24美元/噸，成本增加 11%，為 47.79美元/噸，毛利率從 26%降為 15% ( 每噸 15.27美元降至  8.45美元 )
-- 淨損 23億，每股稀釋後損失 10.49美元 ( 已包含商譽與資產折損、重整費用共 26億 )
-- 息前稅前折舊折損前淨損(EBITDA) - 20億 ( 去年 5.78億 )
-- 帳面共有 16億流動性：5.5億現金與約當現金、有價證券，11億的抵押信貸額度，長期負債(含長債一年內到期部份) 30億
-- 營運現金流 1.7億，去年同期 2.42億，主因冶金煤與Eastern鍋爐煤銷量減少
-- 生產數據：
   (a) 2012年10月中前Eastern冶金煤有 290萬噸已以 129.78美元/噸為出貨價，1,120萬噸還未定價；Western鍋爐煤 3,790萬噸已以 12.87美元/噸為出貨價。
   (b) 煤礦總出貨量成長 10%，達 8,290萬噸：冶金煤成長 11%，為 1,540萬噸；PRB鍋爐煤減少 2.5%，為 3,520頓、Eastern鍋爐煤增加 28%，為 3,240萬噸



二、董事長兼 CEO Kevin Crutchfield評論：
-- 2012年對煤礦業是嚴峻的挑戰，因應市場不利因素的方式，就是調整出適合顯目前市場的營運規模與成本結構。以目前的市場價格，美國大部分市場的鍋爐煤生產都不具經濟效益，因此今年已預計減產 1,600萬噸。國外市場冶金煤也下降到一個全球顯著比例的供應都不經濟的水準。
-- 為了確定因應市場的產能，50%的減產會來自Powder River Basin，40%來自成本較高的Eastern鍋爐煤 ( 位於Central Appalachia )，剩下減產則會來自低品質的冶金煤。這樣的作為會持續至2013年前期，當全部執行時會減少 1.5億經常性開支。將會影響 1,200個職位。
-- 融資活動：發行總值 5億，利息 9.75%，2018到期的優先債，用來買回 1.23億 2015年到期的 3.25%可轉換高級債，其他則用來增加流動性與財務靈活性。目前有 20億的流動性，包含 9億現金與約當現金。
-- 提升工安：礦場救援隊與礦場在相關的安全賽中得獎。
-- 需求與生產狀況：
   (a)鍋爐煤：
      -- 自9月已從40年來火力發電量需求最低點回升，目前全國煤存量過剩，雖落至 1.91億噸，但仍高於歷史平均。然而，改善是漸進的，庫存目前下降到九月底的1.91億噸，仍遠高於歷史平均水準。此外火力發電占總發電量目前維持在近4成，且2013年天然氣價格將略為回升，而美國鍋爐煤市場依然疲弱。
      -- 若國內鍋爐煤以目前現貨市場價格定價，則超過三分之二的產出都是不經濟的。因此ANR計劃在9月持續減產PRB和Central Appalachia區域。 透過減產把高生產成本的礦場做整理。
      -- 出口：美國在八月底達到 8,800萬噸 ( 與去年同期相比同比增長了 66%的 4,000萬噸鍋爐煤、溫和增長 3%的 4,800萬噸冶金煤 ) ，需求疲軟和供應充足導致低價。在出口放緩下，需求預計在2013年會有個位數增長。 ANR的鍋爐煤潛在出口能力介於 2,500萬至 3,000萬噸間。截至目前，ANR於2012年的出量已增加兩倍，達到 500萬噸。會持續運用全球冶金煤出口排名第三的基礎充實出口能力。

   (b)冶金煤：
      -- 全球海運冶金煤市場目前供應過剩、需求疲軟和價格下跌，因此以現在的市場價格，很大部分的全球供應都低於生產成本。因此美國、澳洲等主要生產商已削減年度產量3,000萬噸 ( 佔全球海運冶金煤供應的10%)。當中國再度增加基礎建設支出預期，應能讓供需恢復到一個更加平衡的關係。ANR已減少冶金煤年減產3~400萬噸。