2012年利基型事業檢驗名單

巴菲特在1991年的股東信中提到，即使股東所得到的僅是部分的盈餘(即股利)，而多數的盈餘都被企業所保留，但真正重要的是企業對於被保留的盈餘的使用方式、運用效率及其成果，也就是被保留的每一塊錢能不能創造出至少一塊錢的經濟價值。因此烏托邦建議讀者，把自己想像為一個控股公司，旗下有五個事業，以事業主的觀點來檢驗這個事業組合的營運表現。烏托邦所提供的數字以及資訊，能夠計算旗下五間事業的營運結果，讀者可以首先判斷出個別事業的營運成果，進而計算出事業組合的整體營運成果（即巴菲特在1990年股東信中提到的Look - Through Earnings，完整盈餘，烏托邦將之稱為透視盈餘），希望這樣的一個事業組合，在長期而言可以為所擁有的控股公司帶來最好的營運成果。

利基型事業：下列五間利基型事業，其平均五年的ROIC皆有15%左右的水準，已經相當接近傑出型事業，歷年的ROIC雖略為波動，但仍在可以接受的範圍內。此類型的事業較傑出型事業容易找到安全程度（MOS）高於2.0的時機，故若以2011/01/03年的市價買入，則五間事業的安全程度約略等於2.0。按照其經濟特質分析，此五間事業雖較易受到內部或外部的單一突發事件影響，但一般而言應能持續保持優異ROIC的可能性高，股價應能隨著其內在價值的提升而有所成長。

企業具獨特的經濟特質，並有領導地位，除非能明確判斷其產品服務過時或太多競爭者，不然其穩定性本來就會略有起伏，低谷時仍適合長期投入。

*各投入兩萬美元，總投入資本為十萬美元

Eli Lilly & Co.（NYSE:LLY）

每股價值略增，以2012年1月3日的收盤價計算，資本力略低，僅為9.73%，安全程度約2.0， 2011年會計年度的ROIC為27.50%，高於五年平均的24.27%，營業利益率維持在五年平均，但週轉率略高於五年平均，可以保留在名單中。

H&R Block, Inc.（NYSE:HRB）

每股價值略減，以2012年1月3日的收盤價計算，資本力略低，僅為8.70%，安全程度略高於1.5， 2011年會計年度的ROIC為17.32%，低於五年平均的18.80%，營業利益率維持在五年平均，但週轉率略低於五年平均，可以保留在名單中。

Best Buy Co. Inc.（NYSE:BBY）

每股價值略減，以2012年1月3日的收盤價計算，資本力為17.91%，安全程度略高於2.5， 2011年會計年度的ROIC為16.68%，低於五年平均的24.27%，營業利益率和週轉率皆略低於五年平均，可以保留在名單中，但需特別的觀察。

GameStop Corp.（NYSE:GME）

每股價值增加，以2012年1月3日的收盤價計算，資本力為11.83%，安全程度約2.0， 2011年會計年度的ROIC為13.32%，略高於五年平均的13.10%，營業利益率和週轉率皆略高於五年平均，可以保留在名單中。

Pfizer Inc.（NYSE:PFE）

每股價值略減，以2012年1月3日的收盤價計算，資本力為11.34%，安全程度略高於2.0， 2011年會計年度的ROIC為16.39%，略低於五年平均的16.69%，營業利益率略低於五年平均，但週轉率略高於五年平均，可以保留在名單中。