2012年11月30日

Deere & Company (NYSE:DE)


迪爾公司 Deere & Company (NYSE:DE) 成立於1837年,總部設在伊利諾州的Moline。主要經營三大事業部:農業與草坪、建築與森林、財務服務;服務對象為全世界農業和林業公司。

(A) 農業與草坪事業部:生產及銷售農場和草坪相關設備和相關服務,包括大、中型拖拉機、裝載機、聯合收割機、玉米採摘、棉花和甘蔗收割機具、甘蔗裝載機、耕作/播種相關應用設備 ( 噴霧器、肥料管理、整地機械 )、乾草和草料設備 ( 自走式飼料收割機及附件 )、打包機、割草機。也提供草皮養護公用設備、高爾夫球場設備、公用車輛、商用割草設備、農資綜合管理系統與技術、農業灌溉設備用品、景觀苗木、戶外電源產品。

(B) 建築和林業事業部:提供一系列器械與用於建設、整地、材料運輸處理、木材採伐器械 ( 挖掘裝載機、履帶式推土機、裝載機 )、四輪驅動裝載機、挖掘機、平地機、鉸接式自卸卡車、伐木歸堆機、原木裝載機、木材運輸承攬與收割相關器材。

(C) 財務服務事業部:針對購買與租賃全新與二手農具、草坪設備、建築和林業設備進行財務服務。並提供上述設備商批發融資、經營貸款、零售循環信用賬戶、移轉作物風險的產品和延長設備保固。

2012年11月29日

Staples, Inc.(NASDAQ:SPLS) 公佈2012年第三季季報


原文連結:

http://staples.newshq.businesswire.com/press-release/corporate/staples-inc-announces-third-quarter-2012-performance#axzz2CFhKlcXY
http://seekingalpha.com/article/1007031-staples-management-discusses-q3-2012-results-earnings-call-transcript


重點摘要:


一、董事長與CEO Ron Sargent 評論:
-- 預估全年營收持平,與歐洲區業務重整、美國區域店面關閉、澳洲商標加速折損相關的成本預估為1.6~2億
-- 將產出 10億自由現金流,預估2012年持續回購總值達 4.5億
-- 除了進行在2015年達到成本減少 2.5億的目標外,目前專注四個方向:
   1. 擴大產品類別:辦公設施與茶水間用品就是之前擴張的例子,根據他們有不錯的表現顯示,擴張產品類別對北美顧客有不錯的吸引力,會持續嘗試
   2. 擴張網路業務:以110億營業額而言,staples是第二大的網路零售商,也因此增加網路建置相關投入,例如今年建置專門的網路商務研發中心發展相關業務,與相關的網路媒體行銷串連策略。
   3. 連結實體與網路:創造全方位銷售渠道,整合店內訊息、網站平台、行動通訊應用程式,增加顧客跨渠道的訂購體驗。
   4. 增加產品相關服務:例如複印/印刷服務,因此未來會進行其他的延伸測試。


二、營運概況
(A) 2012年第三季 (2012/7/29-2012/10/27)
-- 營收減少 2%,為 64億
   * 以當地貨幣計算的營收則是減少 1%
-- 營業利益減少 5.5%,為 5億
   * 營業利益率減少 30個百分點,為 7.87%;反應較低的產品毛利、與擴充Staples.com所投入的投資。
-- 含商譽折損 8億的稅前淨損為 3.98億,稅後淨損為 5.96億
   * 不含商譽折損的淨利 3.1億,每股稀釋後盈餘 0.46美元
-- 結束歐洲印刷事業造成的稅後損失為 2,800萬,去年同期結束事業盈餘為 300萬
-- 營運現金流 8.95億,資本支出投入 2.04億,自由現金流 6.91億
-- 以 3.62億回購 2,740萬股

(B) 2012年前三季
-- 營收減少 2.6%,達 178億
-- 營業利益減少 83%,為 1.96億 ( 不含商譽減損之營業利益減少 14%,為 10億  )
-- 含商譽減損之營業利益率 1.1% (去年同期 6.4%)
-- 營運現金流 8.95億,去年同期營運現金流 10.96億
-- 帳上流動性22億,包含 10億現金與約當現金


三、事業部營運概況:
(A) 北美企業採購(North American Delivery)
-- 營收提升 1%,為 26億美元;主因辦公設備、茶水間用具、印刷服務業務增長,部分被2011年Q3減少的兩個客戶契約抵銷
-- 營業利益降低 76個百分點至 8.73%;主因較低的產品利潤、增加於建構 Staples.com的成本費用,抵銷掉減少行銷費用的效益

(B) 北美零售(North American Retail)
-- 營收持平,為 26億美元
   * 同店銷售減少 1% ( 客流量減少 2%、平均購買量提升1% )
   * 電腦、軟體銷量減少,抵銷掉印刷服務與核心辦公設備增長的影響
-- 營業利益成長 9個百分點至 10.79%
   * 因較低的營運費用、遞送效益提升,增加的促銷活動抵銷掉部分費用減少的成果

(C) 海外營運 (International Operations)
-- 營收減少 12%,為 11億美元 (以當地貨幣計算則減少 8%)
   * 澳洲與歐洲區域營收均減少
   * 歐洲經濟狀況不佳,導致企業採購銷售減少、歐洲同店銷售減少 6%
-- 營業利益降低 302 個百分點,為 -0.15% ( 不含 1,600萬澳洲商標加速折損費用,營業利益降低 160個百分點,為 1.27% )
   * 受歐洲與澳洲區固定費用去槓桿化、與歐洲較低的產品利潤影響,抵銷部分裁員節制費用的效果



2012年11月28日

談談巴菲特的「母牛」和「牛奶」

2011年股東信巴菲特對三種資產的結論:

Our country’s businesses will continue to efficiently deliver goods and services wanted by our citizens. Metaphorically, these commercial “cows” will live for centuries and give ever greater quantities of “milk” to boot. Their value will be determined not by the medium of exchange but rather by their capacity to deliver milk. Proceeds from the sale of the milk will compound for the owners of the cows, just as they did during the 20th century when the Dow increased from 66 to 11,497 (and paid loads of dividends as well). Berkshire’s goal will be to increase its ownership of first-class businesses. Our first choice will be to own them in their entirety – but we will also be owners by way of holding sizable amounts of marketable stocks. I believe that over any extended period of time this category of investing will prove to be the runaway winner among the three we’ve examined. More important, it will be by far the safest.
美國的事業將持續有效地,提供國民所想要的產品及服務。以譬喻來說明,這些商業上的「母牛」將存活好幾個世紀,同時還不斷給予大家產量倍增的「牛奶」。這些母牛的價值,是由其牛奶的產能來決定,跟交易的媒介沒什麼關係。而母牛的擁有者,在銷售牛奶的所得上將持續倍增,就像20世紀的道瓊指數由66點,增長到11497點(同時也支付了大量的現金股利)。波克夏的目標,將在於增加這類一流事業的所有權。我們最優先的選擇,是擁有它們全數的股權,但也還是會透過持有相當規模的上市股權,成為其股東。經過一段不算短的期間後,我相信這個領域(生產性事業)的投資,將是前述三種資產中的最大驘家。更重要的是,它是目前看來最安全的標的。

與資本力的概念類比,「母牛」就是IC (Invested Capital),而「牛奶」就是NOPLAT (Net Operating Profit Less Adjusted Tax)。對於母牛的擁有者來說,母牛的市價,有時可能會因為「非產能因素」而大漲,但若此時抱著「不賣出就無法實現獲利(例如前幾年道瓊漲至14000﹣11497的2513點差價」的交易心理,那未來這頭母牛的牛奶產能,就再也不屬於他了。雖然目前道瓊指數為12453,能用14000賣出,好像多了1500點,但卻放棄了未來更多的可能。

根據巴菲特最偏好的第三項資產(生產性事業的投資)的論述,也告訴我們,應該將重心放在有資本(生產)力的事業上。

The Gap Inc.(NYSE:GPS) 公佈2012年第三季季報


原文連結:http://www.gapinc.com/content/attachments/gapinc/GPSEarnings/Q3_Press_Release11.15.12.pdf

重點摘要:


一、董事長兼CEO Glenn Murphy 評論:
-- 北美的Gap、Banana Republic、Old Navy都產生不錯的同店營收,網路銷售也有雙位數百分比的成長,海外表現也有所改善。轉化為全球品牌管理的結構以支應未來長期的成長。擴張店面與資本支出的計畫與前期之規劃相同。
-- 提升2012年全年預估:
   * 營業利益率從 11%成長為 12%
   * 每股盈餘為 2.20~2.25 (去年為 1.56美元)


二、營運概況
(A) 2012年第三季 (2012/7/29-2012/10/27)
--營收成長 8%,達 38.6億
   * 同店銷售成長 6%
-- 營運費用成長 11%,為 10.7億
   * 增加來自於行銷費用 (成長 19%,達 1.78億,主要投入GAP品牌行銷與顧客關係行銷) 與員工薪資
   * 預計第四季營運費用會維持成長 11%
-- 前三季股票回購總額 4.63億,第三季以 9,600萬回購 270萬股,2012第二季末在外流通股數 4.8億股
-- 淨利成長 60%,達 3.08億;稀釋後每股盈餘成長 66%,為 0.63美元
-- 銷售部門:
   * 北美的 Gap、Banana Republic與 Old Navy同店銷售皆較去年同期有所成長
   * Gap Inc. Direct 部門營收成長 23%
   * 海外營收成長 7%,在中國開設第一家 GAP暢貨中心;開設 8家Athleta店面 (預計 2013年終目標為50間)

(B) 2012年前三季
-- 營收成長 6.4%,達 109.26億
-- 銷貨成本成長 2%,達 65.31億
-- 營運費用成長 9%,達 30.55億
-- 淨利成長 27%,達 7.84億
-- 店數變動與調整:
   * 在 45國擁有 3,339間店 (其中 3,068間為直營店)
   *  今年共開設 107間店、關閉 75間直營店
   *  直營店面積減少 2%,達 3,690萬平方英尺,反應北美區域優化樓地板面積的作法
   *  第四季會淨增加 15間直營店、50-75間加盟店;店面積本年度會減少 1%
-- 資本支出 4.49億,預估 2012全年為 6.75億
-- 自由現金流 ( = 營運現金流 - 增加的PP&E ) 為 7.76億 ( 去年同期 2.22億 );季末帳面現金/ 約當現金/短投 18億
-- 維持 3.6億 短期貸款


三、各區域營運:
   * Piperlime 於北美開設第一間店

(A) GAP北美 ( 佔總營收比例 24% ) -
-- 營收增長 2.5%,為 9.31億
-- 同店可比銷售增加 7%,去年同期為減少 6%
-- 直營店數 - 1,014-> 1,016

(B) Banana Republic北美 ( 佔總營收比例 15% ) -
-- 營收增長 5%,達 5.7億
-- 同店可比銷售增加 6%,去年同期為減少 1%
-- 直營店數 - 586 -> 589

(C) Old Navy北美 ( 佔總營收比例 34% ) -
-- 營收增長 8%,達 13億
-- 同店可比銷售增加 9%,去年同期為減少 4%
-- 直營店數 - 1,010 -> 1,013

(D) 海外 ( 佔總營收比例 14% ) -
-- 營收成長 7%,達 5.53億
-- 同店可比銷售減少 3%,去年同期為減少 10%
-- 直營店數 -
   GAP 歐洲 - 194 -> 196
   GAP 亞洲 - 165 -> 175
   Banana Republic 歐洲 - 不變
   Banana Republic 亞洲 - 33 -> 37
   Old Navy 亞洲 - 不變
 
(E) 網路銷售 ( 佔總營收比例 13% ) -
-- 營收成長 23%,達 5.09億

2012年11月27日

Best Buy Co., Inc.( NYSE:BBY )公佈2013年第三季季報 (2013/8/5~2013/11/3)


原文連結:

http://phx.corporate-ir.net/phoenix.zhtml?c=83192&p=irol-newsArticle&ID=1760659&highlight=
http://www.reuters.com/article/2012/11/12/idUS130724+12-Nov-2012+HUG20121112


重點摘要:


一、董事長兼CEO Hubert Joly 評論
-- 營收一部分受到消費者預期新產品而遞延消費的影響;利潤受到第一線教育訓練、銷售人員業務績效激勵方案增加的成本影響。
-- 轉型方向:
   1. 振興客戶體驗:改善執行力,透過多管道銷售提升顧客體驗。
   2. 提升投入資本回報,提升營收、效益與資本配置。
-- 短期關注將假期銷售提高,新增的商品例如Windows 8、新型手機與平板、新遊戲、Wii U,搭配新的員工獎勵計劃、保證低價策略,預估能對銷售有正面的影響。
-- 產品相關:銷售附加服務多的產品 - 智慧型手機或平板電腦,對營收與利潤長期會有正面幫助,因為顧客對智慧型商品的問題與服務需求較多;相反的,因為消費者傾向於購買小型的電視,而小型電視除了價格較低外也不太需要附加服務,對銷售、利潤與服務的增長較沒有幫助。
-- 調降2013年全年預估現金流為 8.5~10.5億
-- 新CFO接任者 Sharon McCollam,經歷:
1. 2006-2012:Williams-Sonoma的CFO與COO,在任期間讓Williams-Sonoma走出過度擴張的危機、並讓其網路營收提升到 38%的營收佔比。
2. 2000-2006:烹飪用具連鎖店Williams-Sonoma 財務副總裁
3. 1996-2000:Dole Fresh Vegetables Inc. CFO


二、營運概況
(A) 2013年第三季
-- 營收減少 4%,達 107.5億
   (1) 國內營運:
     1-1 同店銷售減少 4.3% ( 去年同期減少 0.7% )
     1-2 國內網路營收成長 10%,為 4.31億;在產品品項上,手機、家電、平板與電子閱讀器的同店銷售成長,抵銷筆電、遊戲機、數位影像產品、電視機的銷售減少
     1-3 店面每平方英尺營收增加 1%,為 856美元
   (2) 海外營運:
     2-1 營收持平,為 31億;同店銷售減少 5.2%,但歐洲同店銷售的提昇被加拿大與中國同店銷售減少抵銷

-- 毛利:
   (1) 國內毛利減少 9%,為 19億:行動電話銷售提昇對毛利有正面幫助,但電視銷售與預估新產品銷售延遲的消費對毛利產生負面影響
   (2) 海外毛利減少 11%,為 7.31億:主因歐洲區毛利減少,與較低利潤的產品組合所致。

-- 管銷成本:
   (1) 國內管銷成本成長1%,為 18億:主因增加的員工訓練、較高的業務績效獎金成本、管理階層調整所產生的費用,除去額外費用外的其他相關費用持平
   (2) 海外管銷成本成長 7%,為 7.33億,不含Best Buy Mobile利潤分享支出的成本持平。

-- 營業利益
   (1) 國內減少 87%,為 4,800萬:不包含重整費用之營業利益為
   (2) 海外不包含重整費用之營運損失為 200萬,主因加拿大、歐洲、中國營收減少

-- 淨損 1,300萬 ( 去年同期 1.73億 ) ;每股稀釋後損失 0.04美元 ( 去年同期淨利 0.47美元 )
   * 不含重整費用之淨利為 1,000萬;每股稀釋後盈餘 0.03美元

(B) 2013年前三季
-- 國內營收減少 1.4%,為 329億
-- 國內營業毛利減少 5.6%,為 80.57億,毛利率25.6%->24.5%
-- 國內營業利益減少 72%,為 3.07億
   * 包含營收減少、較低的毛利、較高的管銷費用,並較去年增加了 2.5億重整費用
-- 淨利減少 68%,為 1.6億 ( 稀釋後每股盈餘減少 69%,為 0.47美元 )
-- 營運現金流淨流出 1.21億 ( 去年同期淨流入 19億 )
-- 現金與約當現金 3.09億 ( 去年同期 20.73億 )


三、事業部概況
(A)國內:同店銷售成長0.1%->-4%
1. 消費性電子產品:占比33%->31%;同店銷售成長-5.1%->-8.4%
2. 電子計算與行動裝置:占比43%->45%;同店銷售成長5.9%->0.9%
3. 娛樂軟硬體:占比10%->9%;同店銷售成長-12.0%->-18.5%
4. 家電:占比6%->7%;同店銷售成長14.9%->10.8%
5. 服務:占比不變;同店銷售成長0.5%->-4.6%

(B)國外:同店銷售成長-3.2%->-5.2%
1. 消費性電子產品:占比19%->16%;同店銷售成長-2.8%->-17.5%
2. 電子計算與行動裝置:占比57%->65%;同店銷售成長-3.7%->2.4%
3. 娛樂軟硬體:占比4%->3%;同店銷售成長-3.3%->-16.6%
4. 家電:占比10%->9%;同店銷售成長-7.2%->-9.4%
5. 服務:占比10%->7%;同店銷售成長3.7%->-10.8%


註:
消費性電子產品:電視、電子閱讀器、電子導航裝置、數位相機/攝錄影機、DVD與藍光播放器、MP3播放器、家庭視聽劇院設備、汽車音響
電子計算與行動裝置:筆電、桌電、平板電腦、螢幕、手機、存儲裝置、辦公電子設備
娛樂軟硬體:電視遊樂器軟硬體、電腦軟體、CD、數位下載
家電:小型至大型家電
服務:服務、維修、保固、運送裝配

Nucor Corporation (NYSE:NUE) 營運長將在2013/1/1接任執行長


原文連結:http://www.bloomberg.com/news/2012-11-16/nucor-s-ferriola-to-succeed-dimicco-as-ceo-effective-jan-1-1-.html?cmpid=yhoo

重點摘要:


Nucor Corporation (NYSE:NUE) 宣佈現任COO John J. Ferriola 將於 2013/1/1接任現任 CEO Daniel R. DiMicco 的職位。DiMicco 卸任CEO後將擔任執行董事。

John J. Ferriola 1974年進入NUE,1992年開始擔任德州區的廠房經理,2007年成為煉鋼業務負責人,2011年1月進入董事會並被任命為COO。

NRG Energy Inc. (NYSE:NRG) 執行旗下位於路易西安那州Big Cajun II電廠升級專案



重點摘要:

NRG Energy Inc. (NYSE:NRG) 宣佈持續執行Big Cajun II電廠的碳減量專案,主要是為因應2015年4月生效的 Mercuric Air Toxics Standards ( 水銀暨有毒氣體排放標準,MATS ),NRG位於路易西安那的其中一間火力電廠將轉換為天然氣電廠,2015年將完成所有相關升級,安裝的相關科技將用於減少氮氧化物、二氧化硫排放。

Harris Corporation (NYSE:HRS) 獲得保加利亞數位電視移轉合約


原文連結:http://finance.yahoo.com/news/harris-corporation-secures-multi-million-140000758.html

重點摘要:

保加利亞廣播和電視服務供應商NURTS Digital EAD 選擇 Harris Corporation (NYSE:HRS) 擔任數位電視訊號轉移的承包廠商。將支援 196個保加利亞各地的DVB-T傳輸系統轉換,且必須在2013年初完成。

CIGNA Corporation (NYSE:CI) 旗下的 HealthSpring 獲得新美國醫療與補助合約


原文連結:http://www.bizjournals.com/chicago/news/2012/11/14/healthspring-wins-illinois.html?ana=yfcpc

重點摘要:

CIGNA Corporation (NYSE:CI) 旗下的 HealthSpring 獲得伊利諾州醫療保健與家庭服務局的美國醫療保險(Medicare)和醫療補助(Medicaid)合約,服務芝加哥區域 (共6個郡 - Cook、Lake、Kane、DuPage、Will、Kankakee) 的保戶。該合約合屬於伊利諾州的醫療保險/醫療補助的統一計劃,目的是整合醫療保險和醫療補助服務,為符合雙重資格的保戶創造一個統一、易於瀏覽的醫療保健系統。涵蓋的 118,000位保戶可以選擇加入或退出提供的醫療制度,其中包含醫療、行為醫學管理、藥品服務。

2012年11月23日

Forest Laboratories Inc. (NYSE:FRX)


Forest Laboratories Inc. (NYSE:FRX) 成立於1956年,總部位於紐約州的New York。從事研發、生產和銷售專利藥、學名藥與非處方藥,主要為醫治中樞神經系統 ( 憂鬱症、阿茲海默症、神經性疼痛等)、心血管疾病 ( 高血壓 )、呼吸道疾病 ( 肺炎 ) 藥物。目前97%的營收來自美國、3%來自歐洲 ( 英國、愛爾蘭 )。主要顧客為McKesson Drug Company、Cardinal Health, Inc.、AmeriSource Bergen Corporation。主要藥物品項如下:
(a) 中樞神經藥物:治療憂鬱症- Lexapro、Celexa、Viibryd;治療中/重度阿茲海默症- Namenda;治療纖維肌痛症- Savella;治療酒精中毒症- Campral
(b) 心血管藥物:治療高血壓- Bystolic;治療高血壓與心絞痛- Tiazac
(c) 呼吸系統藥物:治療慢性阻塞性肺病- Daliresp;治療細菌性肺炎- Teflaro
(d) 其他:天然甲狀腺素- Armour thyroid;劇烈疼痛控制- Combunox 等。

2012年11月22日

DR Horton Inc. (NYSE:DHI) 公佈2012年第四季季報


原文連結:

http://seekingalpha.com/article/757611-dr-horton-management-discusses-q3-2012-results-earnings-call-transcript
http://www.drhorton.com/Company-Information/Investors/News.aspx


重點摘要:


一、營運概況
(A) 2012年第四季
-- 營收成長 21%,達 13億
-- 淨利成長 180%,達 1億;每股稀釋後盈餘 0.3美元
    * 因包含非現金遞延稅負優惠 7.17億,若不含遞延稅負優惠之淨利為 7,220萬 (去年同期為 2,890萬)
-- 房屋銷售數據
   1. 季交屋數成長 12%,達 5,575筆
   2. 淨銷售房屋數成長 24%,達 5,276筆
   3. 淨銷售房屋總值成長 35%,達 13億
   4. 取消率(取消合約數/總銷售合約數) 27%
   5. 積壓訂單成長 49%,達 7,240筆
   6. 積壓訂單價值成長 61%,達 17億
-- 第四季共發行 3.5億優先股 (利率 4.375%、到期日2022年9月)
-- 配發 0.0375美元股利,將於2012/12/17配發給2012/12/3前持有之股東

(B) 2012年全年
-- 營收成長 19%,達 42億
-- 淨利達 9.563億 (去年同期 7,180萬);每股稀釋後盈餘 2.77美元
    * 包含非現金遞延稅負優惠 5,970萬
-- 房屋銷售數據
   1. 交屋數成長 13%,達 18,890筆
   2. 淨銷售房屋數成長 21%,達 21,048筆
   3. 淨銷售房屋總值成長 29%,達 48億
-- 帳面上有無限制現金與有價證券 13億;債權佔總資本比重為 21.4% (上季為18.3%;債權佔總資本比重=房建相關的應付帳款扣除現金與有價證券後,除以股權加上房建相關的應付帳款扣除現金與有價證券)
-- 訂立 5年 1.25億高級無擔保循環信貸額度,將總借貸額度增加至 6億 (可增加至 10億)


二、董事長 Donald R. Horton評論:
-- 2012年表現反映房建市場的逐漸改善,本季稅前盈餘為近5年最佳的表現,每區域營運都較前期增長,對建案的投入增加,包含收購Breland Homes,10-11月的房屋需求維持強勁,目前房屋存貨 13,000戶,60,000土地選擇權,可因應增長的需求。


三、區域表現
(A) 東部
-- 淨銷售房屋數:2,244筆 (成長 8.6%)
-- 淨銷售房屋總值:5.65億 (成長 17%)
-- 交屋數:2,187筆 (成長 13%)
-- 積壓訂單:663筆 (成長 9%)
-- 積壓訂單價值:1.71億 (成長 16%)

(B) 中西部
-- 淨銷售房屋數:1,301筆 (成長 29%)
-- 淨銷售房屋總值:3.86億 (成長 42%)
-- 交屋數:1,164筆 (成長 21%)
-- 積壓訂單:425筆 (成長 48%)
-- 積壓訂單價值:1.27億 (成長 58%)

(C) 東南部
-- 淨銷售房屋數:5,378筆 (成長 34%)
-- 淨銷售房屋總值:11億 (成長 42%)
-- 交屋數:4,682筆 (成長 32%)
-- 積壓訂單:2,209筆 (成長 72%)
-- 積壓訂單價值:4.65億 (成長 88%)

(D) 南部
-- 淨銷售房屋數:6,822筆 (成長 11%)
-- 淨銷售房屋總值:12.82億 (成長 17%)
-- 交屋數:6,300筆 (成長 2.4%)
-- 積壓訂單:2,232筆 (成長 31%)
-- 積壓訂單價值:4.33億 (成長 40%)

(E) 西南部
-- 淨銷售房屋數:1,715筆 (成長 34%)
-- 淨銷售房屋總值:3.28億 (成長 37%)
-- 交屋數:1,442筆 (成長 14%)
-- 積壓訂單:699筆 (成長 64%)
-- 積壓訂單價值:1.35億 (成長 76%)

(F) 西部
-- 淨銷售房屋數:3,588筆 (成長 25%)
-- 淨銷售房屋總值:11.4億 (成長 32%)
-- 交屋數:3,115筆 (成長 10%)
-- 積壓訂單:1,012筆 (成長 88%)
-- 積壓訂單價值:3.4億 (成長 92%)

2012年11月21日

OM Group Inc. (NYSE:OMG) 公佈2012年第三季季報


原文連結:

http://investor.omgi.com/phoenix.zhtml?c=82564&p=irol-newsArticle&ID=1756824&highlight=
http://seekingalpha.com/article/995501-om-group-s-ceo-discusses-q3-2012-results-earnings-call-transcript


重點摘要:


一、營運概況:
(A) 2012年第三季
-- 營收減少 5%,達 3.95億美元
   * 主要受先進材料事業部因較低的鈷的價格、與特用化學品事業部降低的銷量所影響,抵銷部份磁技術與高階電池科技的銷售
-- 毛利 9,738萬,去年同期 1,674萬
-- 營業利益 2,148萬,去年同期營業損失 4,539萬 (包含出售資產利得 969萬)
-- 稅前利益 699萬,去年稅前損失 4,673萬
-- 淨利 551萬 ( 每股稀釋後盈餘 0.17美元 );去年同期淨損 6,825萬 ( 每股稀釋後損失 2.17美元 )
-- 營運現金流 9,600萬美元,去年同期 2,200萬美元

(B) 2012年前三季
-- 營收成長 21%,達 12.97億;主因併購 VAC增加磁性科技事業
-- 毛利 2.66億,去年同期 1.72億
-- 營業利益 3,375萬,去年同期 2,038萬
-- 稅前損失 424萬,去年同期稅前利益 1,643萬
-- 淨損 1,039萬 (-0.33美元);去年同期淨利 5,527萬 (1.82美元)
-- 季末帳上現金為 3.25億和 5.94億美元債務
-- 營運現金流 1.58億,去年同期 8,650萬


二、Chairman 與 CEO Joe Scaminace 評論:
-- 本季營運現金流為最近四年來最高的單季成果,因此利用目前較佳的流動資金狀況,償還7,200萬美元和1億美元債務,以減少未來的利息支出。
-- 策略從提供鈷金屬大宗商品為主,逐漸移轉為提供附加價值為主,透過轉型後的平台 - 增加磁科技與電池科技事業,平衡金屬價格與全球經濟起伏對OMG的影響;同時也減少非必要的開支、設定適宜的資本支出與發展計畫,提高營運資本使用效益。
-- 第四季會因歐洲與其他市場影響、電池事業較低的季節銷售表現,產出較低的EBITDA。


三、各事業部營運 (2012年前三季):
(A) 先進材料 -
-- 營收減少 27%,為 3.64億,受較低的鈷金屬定價、與工廠歲修影響,抵銷較高的銷量。
-- 營業利潤減少 78%,為1,569萬美元

(B) 特用化學品 -
-- 營收減少 14%,為 3.19億,持續受歐洲經濟狀況不佳,造成塗料與添加劑的終端市場訂單減少。
-- 營業利潤減少 41%,為 3,329萬美元

(C) 磁科技 -
-- 營收因收購VAC、稀土金屬定價獲利,與汽車零件銷售成長,達 5.02億
-- 營運損失 27萬,因包含 6,960萬存貨收購會計認列與存貨損失認列

(D) 電池科技 -
-- 營收成長 10%,達 1.11億
-- 營運利潤 成長 40%,達 1,764萬美元

2012年11月20日

Computer Sciences Corporation (NYSE:CSC) 公佈2013年第二季季報


原文連結:

http://www.csc.com/newsroom/press_releases/91446-csc_reports_continued_improvement_in_second_quarter_2013_results
http://www.morningstar.com/earnings/44860677-computer-sciences-corporation-q2-2013.aspx


重點摘要:


一、營運概況:
(A) 2012年第二季(2012/7/1-2012/9/28)
-- 營收減少 3%,達 38.5億
    * 消除匯率因素則減少 1%
-- 營業利益 2.98億,利益率 7.7%,提升289個百分點
-- 營運現金流 4.44億,較去年同期增進 4.38億
-- 自由現金流 2.37億,較去年同期增進 5.05億
    * 主因較佳的合約管理、成本調節、英國國民保健服務(NHS)的臨時協定利益
-- 籌資:募集 7億高級無擔保債券,擔保承諾新的 2.5億銀行定期貸款,這些是用以贖回 2012年10月到期的債
-- 本季共新簽總值 42億的合約

(B) 2012年前半年
-- 營收減少 2.4%,達 78.11億
-- 營業利益 4.81億,利益率 6.2% ( 去年同期1.3% )
-- 營運現金流 6.65億,較去年同期增進 7.05億
-- 自由現金流 2.12億,較去年同期增進 8.83億
-- 現金與約當現金 18.5億


二、總裁兼 CEO Mike Lawrie 評論:
-- 透過執行之前承諾的行動計畫 - 較佳的合約管理紀律、簡化營運模式以提升產出效益、控制成本結構,旗下事業的利益率均有逐步改善。同時透過收購一個專精大量數據分析、高階應用的軟體開發公司,以加強服務組合。對成為下一代技術解決方案和服務領導者有助益。此外也剝離某些非核心資產,如規模較小的意大利分部。


三、事業部概況:
(A) Managed Services Sector,MSS ( 佔營收比 41% )
-- 營收減少 2%,達 15.8億;不計匯率影響則是增加 1%,主因收購 AppLabs
-- 營業利益成長 278個百分點,達 5.6%;主因較佳的合約績效與成本調節,抵銷 4,700萬的人資重組費用
-- 本季新增 22億合約

(B) North American Public Sector,NPS ( 佔營收比 35% )
-- 營收減少 4%,達 13.8億;主因三個國防部合約已完結
-- 營業利益提升 個百分點,達 10.9%,主因前一年有支付理賠金影響
-- 本季新增 11億合約 ( 較去年同期新簽合約少 )

(C) Business Solutions & Services,BSS ( 佔營收比 24% )
-- 營收減少 3%,達 9.2億;不計匯率影響成長 1%
-- 營業利益增加 335個百分點,達 6.9%,主因較佳的合約績效與成本調節,抵銷 1,000萬的人資重組費用
-- 本季新增 9億合約

2012年11月19日

Amedisys Inc. (NYSE:AMED) 公佈2012年第三季季報


原文連結:

http://investors.amedisys.com/phoenix.zhtml?c=64257&p=irol-newsArticle&ID=1754681&highlight=
http://seekingalpha.com/article/983001-amedisys-management-discusses-q3-2012-results-earnings-call-transcript


重點摘要:


一、營運概況
(A) 2012年第三季:
-- 營收成長 1.4%,達 3.76億
-- EBITDA為 2,490萬,去年同期 2,900萬
-- 淨利減少 19%,為 1,000萬
-- 每股稀釋後盈餘 0.33美元,去年同期 0.42美元

(B) 2012年前三季
-- 營收成長 2.5%,達 11.25億
-- EBITDA為 7,380萬,去年同期 1.18億
-- 淨利為 2,440萬,去年同期 5,220萬
-- 每股稀釋後盈餘 0.81美元,去年同期 1.8美元
-- 現金與約當現金 3,911萬,去年同期 14,800萬
-- 營運現金流 5,690萬,去年同期 1.04億
-- 預估:
    1. 全年營收介於  14.85~ 15.05億間
    2. 稀釋後每股盈餘介於 1~ 1.06美元間


二、CEO William F. Borne 評論:
-- 照護服務申請基期增加,在面對醫療償付壓力下需同時提升效益來因應,因此目前已減除 180位醫療人員,未來會繼續進行裁員動作。並同時進行資料自動化建檔與管理。
-- 成長動力:
    (A) 重視Managed Care市場的耕耘:近期完成 Humana的新服務合約、以 580萬收購北卡羅萊納州 5處新的安寧療護機構,提高服務覆蓋地域。
    (B) 減少再住院率:會透過專門培訓的護理人員,與合作的醫院合作進行照護轉移(Care Transitions program),幫助病人從醫院返家後的護理,減少不必要的再入院,以降低合作夥伴(醫院)所遇到的挑戰。
-- CMS發布2013年居家健康照護規則。2013年的償付將持平,對償付有正面助益,將繼續加入相關醫療組織聯盟,針對相關議題進行建議。


三、各事業部表現:(前 9個月)
(A) 居家照護 ( Home Health Division )
-- 服務營收減少 4.3%, 為 9.07億
    * 占此部門營收九成的完整基期照護(Episodic - based)營收減少 7.6%,為 8.246億,主因減少的醫療償付額。
    * 非基期照護(Non - episodic based)營收增加 49%,達 8,270萬,主因增加 Managed Care 合約。
-- 毛利減少 14%,達 3.85億
    * 照護服務成本增加 4.8%,達 5.22億
-- 病患許可申請 / 完成療程紀錄
    (1) 新申請服務 (包括初次、已完成療程後再次申請的病患)人數 22.22萬人,去年同期 20.84萬人
          * 非基期照護人數增加幅度 (+42%,45,289人) 超越基期照護人數 (+0.2%,總數 17.69萬人)
    (2) 再次申請 (超過療程後再次申請) 人數 13.84萬人,去年同期 14.32萬人
          * 非基期照護人數增加幅度 (+28%,16,524人) 超越基期照護人數 (-6.5%,總數 12.18萬人)    
    (3) 完成療程人數 28.57萬人,去年同期 29.43萬人
-- 訪視數提升 - 成長 1.9%,達 641萬次;單次訪視成本增加 2.8%,達 81.42美元
-- 完成每次療程的平均營收降低 5.4%,為 2,849美元
-- 照護中心數 436間,去年同期 482間

(B) 安寧療護 ( Hospice Division )
-- 服務營收成長 45%,達 2.18億
    * Medicare營收增加幅度 (+47%,2.06億) 超越非Medicare營收增加幅度 (+26.6%,1,190萬)
-- 毛利成長 51%,達 1.049億
    * 服務成本增加 40%,為 1.127億
-- 病患許可申請 / 完成療程紀錄
    (1) 新申請服務 (包括初次、已完成療程後再次申請的病患)人數 14,499人,去年同期 11,454人
    (2) 每日營收 146.16美元,去年同期 139.66美元
    (3) 每日照護成本 75.59美元,去年同期 74.83美元
-- 安寧療護中心數 97間,去年同期 90間


2012年11月18日

NRG Energy, Inc. (NYSE:NRG) 公佈2012第三季季報


原文連結:

http://phx.corporate-ir.net/phoenix.zhtml?c=121544&p=irol-newsArticle_Print&ID=1753503&highlight=
http://seekingalpha.com/article/973911-nrg-energy-management-discusses-q3-2012-results-earnings-call-transcript?source=yahoo


重點摘要:


一、營運概況
(A) 2012年第三季
-- 營收減少 5%,達 21.66億
-- 調整後的息前稅前折舊折損前淨利 (EBITDA) 6.57億 ( 規模售電 4.49億;零售售電 1.73億;替代能源-太陽能 3,500萬 )
-- 淨損 100萬,每股稀釋後盈餘 - 0.01美元 ( 去年同期 -5,500萬,- 0.24美元 )
-- 本季達成進行GenOn收購案的里程碑 ( 預計2013第一季完成 )、透過整合綜效調節營運成本 ( 因技術增進、以低於預期之預算完成進度,減少 1.1億預期資本支出 ) 、與零售售電的擴張 ( 從年初至今共增加12.4萬客戶 )

(B) 2012年前三季
-- 營收減少 6%,達 40.28億
-- 調整後的息前稅前折舊折損前淨利 (EBITDA) 14.96億 ( 規模售電 9.28億;零售售電 5.04億;替代能源-太陽能 6,400萬 )
-- 未投入成長所需投資前的自由現金流 8.06億
-- 淨利 4,300萬,每股稀釋後盈餘 0.16美元 ( 去年同期 3.06億,每股稀釋後盈餘 1.22美元 )
-- 營運現金流 9.93億
-- 現金(限制+非限制)加循環信貸有 27.10億美元


二、事業部營運概況:
(A) 規模售電 (Conventional Power Generation):德州地區、東北地區、中南地區、西部地區與其他包含海外營運部分
  (a-1) 德州區 - 調整後EBITDA成長 72%,為 3.24億;淨利為 2.99億
          * 毛利增加,主因較高的能源利潤空間、改善條件的雙邊合約、較熱的氣候與德州電力委員會調漲8月電價,抵銷部份火力電廠停工,減少發電量 13%所致。
  (a-2) 東北區 - 調整後EBITDA成長 35%,為 5,800萬,淨利 3,300萬
          * 成長主因增加顧客數,因此銷售電量提升,加上PJM電力市場 ( 賓州、紐澤西和馬里蘭 3州組建的電力聯營組織) 定價提升、紐約西部的可靠支持供電服務協議營收增加。
  (a-3) 中南區 - 調整後EBITDA減少 26%,為 3,100萬;淨利 1,900萬
          * 營收與利潤減少,Cottonwood發電量增加 10%,抵銷減少 5%的火力發電。
  (a-4) 西部區 - 調整後EBITDA減少 9%,為 3,100萬;淨利 3,500萬

(B) 零售售電 (Retail Businesses):
-- 調整後EBITDA提升 19%,為 1.73億;淨損 3億
    * 毛利成長主因收購 Energy Plus ( 增加 4,100萬 )、增加的客戶數與用電量、較低的供應成本、有利的氣候影響,抵銷部份收購成本、增加12.4萬客戶而擴張的營運成本。

(C) 替代能源 (Alternative Energy and Corporate Activities):太陽能、風能、電動車、碳交易與集團相關其他業務
-- 調整後EBITDA 為 2,400萬,去年為 -500萬;淨損 900萬 ( 去年同期淨損 1,200萬 )
    * Roadrunner電廠開始營運、Agua Caliente 電廠已可達發電量 230兆瓦


二、主要發展專案:
(A) 太陽能:
-- Agua Caliente:230兆瓦已商轉,成為美國最大的太陽能電廠,建置進度超前 ( 原本預計年底達 228兆瓦 ),簽訂 25年售電合約給 PG&E。
-- California Valley Solar Ranch:9月會達成第一階段建置里程碑,已達 22兆瓦發電量,建置進度超前,2012年底可達 125兆瓦目標。簽訂 25年售電合約給 PG&E。
-- Ivanpah:第一號電廠(124兆瓦)將於2013年5月完成與完全商轉。其餘 2個電廠(各127兆瓦)2013年第三與第四季完工。第1與第3電廠會簽25年售電合約給 PG&E ,第2廠會簽20年售電合約給Southern California Edison。
-- 其他:2012年會完成較小的專案 - Borrego 專案 (26 兆瓦,簽訂25年售電合約給San Diego Gas and Electric )、4座 NFL球場的展示型太陽能發電系統

(B) 其他替代能源:
-- Petra Nova:於2012/8/14簽署總值 2,400萬美元的總承包EPC合約,預計 2013年5月商轉,由美國能源部贊助,將被用來作為熱電聯產設施,輔助碳捕集利用與儲存。已獲得 5,400萬免稅債券融資,NRG已運用 1,600萬美元的額度。

2012年11月17日

Harris Corporation (NYSE:HRS) 公佈2013年第一季季報


原文連結:http://harris.com/view_pressrelease.asp?act=lookup&pr_id=3539

重點摘要:


一、營運概況
2013年第一季
-- 營收減少 6%,為 12.6億
-- 為終止的兩個事業分部-Cyber Integrated Solutions 與 Broadcast Communications 認列非現金商譽折損 2.22億
-- 淨利減少 1.5%,為 1.29億;每股稀釋後盈餘成長 4.6%,為 1.14美元)
-- 營運現金流為 1.2億 (去年 7,800萬)


二、總裁兼 CEO  William M. Brown 評論
-- RF通訊事業與政府通訊事業簽訂了較大筆訂單,而政府通訊事業營收增加 5%,營業利益增加,利益率持平 ( 因較低的營收與較高的研發費用比例 )。
-- Harris Corporation (NYSE:HRS) 產生強勁的現金流量,第一季現金股利提升12%。


三、事業部表現
(A) RF通訊事業 (RF Communications):
-- 營收減少 10%,達 4.45億;營業利益減少 13%,達 1.34億;營業毛利 30.2% (去年 31%)
    a-1 戰術通訊分部 (Tactical Communications):營收減少 18%,為 3.07億
    a-2 公眾安全與專業通訊分部 (Public Safety and Professional Communications):增加 12%,為 1.38億
-- 利潤率主要受產品組合變化影響
-- 訂單總值 3.63億,戰術通訊占 70%、公眾安全與專業通訊占 30%
-- 訂單出貨比值 (未來設備訂單金額,除以現在實際付出採購金額):0.82
-- 積壓訂單:戰術通訊 6.12億、公眾安全與專業通訊 6.23億
-- 主要訂單:
    (1) 5年 2.97億 美國海軍部無線電Falcon III升級合約
    (2) 5年 3.97億 美國國防部Falcon III合併單通道手持式無線 (CSCHR) 支援合約
    (3) 2,500萬 中東 高頻無線電設備
    (4) 1,400萬 歐洲 Falcon III手持設備合約
    (5) 1,500萬 拉丁美洲 公共安全和戰術無線電
    (6) 2,400萬 加拿大安大略杜林自治區 支援LTE的聯播無線電系統

(B) 網路整合解決方案事業 (Integrated Network Solutions)
-- 營收減少 10%,達 3.76億;營業利益成長 45%,達 3,200萬
    b-1 醫療照護方案分部 (Healthcare Solutions):營業利益提升
    b-2 CapRock 衛星通訊分部 (CapRock Communications):營業利益提升
    b-3 資訊科技服務分部 (IT Services):因愛國者計畫結束而營收減少
-- 主要訂單:
    (1) 美國退伍軍人事務部:4,700萬  全國無線網路基礎設施擴大服務、1,800萬 提高索賠過程電子數據的操作
    (2) 1,100萬 美國總務署為國土安全部提供電子健康記錄系統
    (3) 4年 4,600萬 北美空防司令部與北方司令部 組織IT支援
    (4) 6,500萬 美國空軍司令部 支援合約
    (5) 4,400萬 衛星通訊解決方案

(C) 政府通訊事業(Government Communications Systems
-- 營收增加 5%,達 4.65億;營業利益成長 6%,達 6,700萬;營業毛利 14.4% (去年 14.2%)
-- 營收部份成長來自於GOES-R氣象衛星專案、NASA的SGSS (Space Network Ground Segment Sustainment)專案,但被國防部較少的訂單抵銷
-- 主要訂單:
    (1) 美國聯邦航空管理局:7年 3.31億  數據通信綜合服務合約;15年 2.91億 國家空域系統語音系統合約;5年 6,300萬 NAS企業通訊服務
    (2) 5,100萬 美國陸軍 現代化企業終端計畫
    (3) 4,300萬 其它 (未註明)

2012年11月16日

First Solar, Inc. (NASDAQ:FSLR) 公佈2012年第三季季報


原文連結:


重點摘要:

一、營運概況
(A)2012年第三季
-- 營收減少 16.6%,達 8.39億;較前一季減少 12%
   * 較前一季減少主因 (1) Silver State North專案完成;(2) Agua Caliente專案建置因完成里程碑而減少
   * 開始認列 550兆瓦Topaz Solar Farms 的初始營收 (2011年末開始建設)
-- 毛利率 28.4%
-- 淨利 8,790萬 (每股稀釋後盈餘達 1美元,去年同期 2.25美元,前一季 1.27 美元)
   * 包含稅前的結構重整費用 2,420萬 (每股 0.27美元)
-- 營運現金流 2,200萬,自由現金流 -4,000萬
-- 生產數據:
   1. 生產 490兆瓦,較前一季增加 33%;較去年同期減少 11%
   2. 利用率 83%,較前一季增加 20%;較去年同期減少 17%
   3. 能量轉換效率 12.7%, 較前一季增加 0.1;較去年同期增加 0.9
   3. 每瓦成本 0.67美元,較前一季減少 0.05美元;較去年同期減少 0.05 (其中最佳單廠成本 0.62美元,較去年同期數據減少 0.1美元)

(B)2012年前三季
-- 營收成長 8.9%,達 22.93億
-- 毛利率 24.38%
-- 營業利益為 -2.095億,因包含共 4.4億重整支出
-- 淨損 2.5億,去年同期淨利 3.74億 (稀釋後每股盈餘 -2.89美元,去年同期 4.29美元)
-- 現金與有價證券為 7.17億 (前一季末為 7.44億)


二、CEO Jim Hughes 評論
-- 年營收預估為 35~38億( 調降前期預估,主因部分營收遞延至2013、供應鏈因氣候影響供應);每股盈餘預估為 4.4-4.7美元;營運現金流 6.5-8.5億 ( 調降前期預估,主因部份專案因氣候問題延遲 )
-- 透過提升模組效益與節制成本,以維持相對的競爭優勢;但主要專案在第四季投入轉為產出有所延宕,影響下半年產生的現金流
-- 設立新辦事處:杜拜、沙烏地阿拉伯、泰國
-- 在印尼簽訂100兆瓦電廠合作備忘錄


三、進展中專案
(A)已出售專案/合約中專案
   1. Topaz,CA / 550兆瓦 / 售電給PG&E / 專案買主MidAmerica
   2. Sunlight,CA / 550兆瓦 / 售電給PG&E、SCE / 專案買主NextEra/GE
   3. Agua Caliente,AZ / 290兆瓦 / 售電給PG&E / 專案買主NRG/MidAmerica
   4. AV Solar Ranch,CA / 230兆瓦 / 售電給PG&E / 專案買主Exelon
   5. Copper Mtn.2,NV / 150兆瓦 / 售電給PG&E / 專案買主Sempra
   6. Imperial Energy Center.,CA / 130兆瓦 / 售電給SDG&E / 專案買主Tenaska
   7. Alpine,CA / 66兆瓦 / 售電給PG&E / 專案買主NRG
   8. Avra Valley,AZ / 26兆瓦 / 售電給Tucson EP / 專案買主NRG
   9. Walpole,Ontario / 20兆瓦 / 售電給OPA / 專案買主GE/Alterra
   10. Belmont,Ontario / 20兆瓦 / 售電給OPA / 專案買主GE/Alterra
   11. Amherstburg 1,Ontario / 10兆瓦 / 售電給OPA / 專案買主GE/Alterra

(B)建置中未售出
   1. Maryland Solar,MD / 20兆瓦 / 售電給FE Solutions

(c)售電合約洽談中/已洽談 未售出/未簽合約
   1. Stateline,CA / 300兆瓦 / 售電給SCE
   2. Silver State South,NV / 250兆瓦 / 售電給SCE
   3. AGL,Australia / 159兆瓦 / 售電給AGL
   4. Campo Verde,CA / 139兆瓦 / 售電給SDG&E
   5. Lost Hills,CA / 32兆瓦 / 售電給PG&E
   6. Cuyama,CA / 40兆瓦 / 售電給PG&E
   7. PNM II / 20兆瓦 / 售電給PNM Resources
   8. DEWA, Emirate of Dubai / 13兆瓦 / 售電給DEWA

(D)第三季已遞交專案
   1. Greenough River,Australia / 10兆瓦 / 售電給WA Water / 專案買主Verve/GE

2012年11月15日

Computer Sciences Corporation (NYSE:CSC) 公佈2013財年第二季季報


原文連結:

http://www.csc.com/newsroom/press_releases/91446-csc_reports_continued_improvement_in_second_quarter_2013_results
http://www.morningstar.com/earnings/44860677-computer-sciences-corporation-q2-2013.aspx

重點摘要:


一、營運概況:
(A) 2012年第二季
-- 營收減少 3%,達 38.5億
    * 消除匯率因素則減少 1%
-- 營業利益 2.98億,利益率 7.7%,提升289個百分點
-- 營運現金流 4.44億,較去年同期增進 4.38億
-- 自由現金流 2.37億,較去年同期增進 5.05億
    * 主因較佳的合約管理、成本調節、英國國民保健服務(NHS)的臨時協定利益
-- 籌資:募集 7億高級無擔保債券,擔保承諾新的 2.5億銀行定期貸款,這些是用以贖回 2012年10月到期的債
-- 本季共新簽總值 42億的合約

(B) 2012年前半年
-- 營收減少 2.4%,達 78.11億
-- 營業利益 4.81億,利益率 6.2% ( 去年同期1.3% )
-- 營運現金流 6.65億,較去年同期增進 7.05億
-- 自由現金流 2.12億,較去年同期增進 8.83億
-- 現金與約當現金 18.5億


二、總裁兼 CEO Mike Lawrie 評論:
-- 透過執行之前承諾的行動計畫 - 較佳的合約管理紀律、簡化營運模式以提升產出效益、控制成本結構,旗下事業的利益率均有逐步改善。同時透過收購一個專精大量數據分析、高階應用的軟體開發公司,以加強服務組合。對成為下一代技術解決方案和服務領導者有助益。此外也剝離某些非核心資產,如規模較小的意大利分部。


三、事業部概況:
(A) Managed Services Sector,MSS ( 佔營收比 41% )
-- 營收減少 2%,達 15.8億;不計匯率影響則是增加 1%,主因收購 AppLabs
-- 營業利益成長 278個百分點,達 5.6%;主因較佳的合約績效與成本調節,抵銷 4,700萬的人資重組費用
-- 本季新增 22億合約

(B) North American Public Sector,NPS ( 佔營收比 35% )
-- 營收減少 4%,達 13.8億;主因三個國防部合約已完結
-- 營業利益提升 個百分點,達 10.9%,主因前一年有支付理賠金影響
-- 本季新增 11億合約 ( 較去年同期新簽合約少 )

(C) Business Solutions & Services,BSS ( 佔營收比 24% )
-- 營收減少 3%,達 9.2億;不計匯率影響成長 1%
-- 營業利益增加 335個百分點,達 6.9%,主因較佳的合約績效與成本調節,抵銷 1,000萬的人資重組費用
-- 本季新增 9億合約

2012年11月14日

Cigna Corp. (NYSE:CI) 公佈2012年第三季季報


原文連結:http://newsroom.cigna.com/NewsReleases/cigna-reports-strong-third-quarter-results-and-raises-2012-outlook.htm

重點摘要:


一、2012第三季營運概況
-- 總營收成長 31%,達 74億美元,淨利 4.66億美元 ( 每股1.61美元 )
   * 營收成長來自保費費率提升,Health Care 成長 51%、International 成長 22%、Disability and Life 成長 9%。主因收購 HealthSpring與目標顧客數增加的成果。
-- 調整後營業利益成長 %,達 4.96億 ( 每股 1.71美元 ) ( 不包含稅後 700萬 ( 每股 0.02美元 ) 已終止業務損失 )
   * 成長主因 Health Care 事業的業務擴張所致
-- 股東淨利達 4.66億,每股稀釋後盈餘 1.61美元
-- U.S. Health Care 顧客成長 11%,達 1,273萬;海外 (Global Health Benefits & Health Care) 顧客成長 3.7%,達 124萬
-- 現金與短期投資為 4.35億,去年底為 38億,主因支付收購 HealthSpring (2012年1月31收購完成)相關支出
-- 以 2.1億買回 440萬股


二、總裁與CEO David M. Cordani評論:
-- 為與策略相符 - 為顧客提供差異化的價值和負擔得起的解決方案 - 開始改善組織經營效益和效率的專案,會使用 5,000萬美元支出 (列為特殊項目)。預計達成每年 6,000萬美元的稅後年度營運費用。節省下的部份預計再投資於業務,實行更多差異化方案、改善顧客健康與安全意識。
-- 2012 全年營運淨利預估 16.55- 17.05 億,每股 5.7-5.9美元


三、事業部營運
(A) Health Care:包含醫療 (Medical) 與特定醫療照護 (specialty health care),其中特定醫療照護細分為行為醫學、牙齒保健、疾病與醫療行為管理、藥品管理相關服務
    -- 保費收入成長 51%,為 49.22億;稅後利潤率 7% ( 去年同期 6.6%)
        * 主因收購 HealthSpring、業務有機成長、費率提升、特定醫療市佔成長;部分受到顧客移轉到Administrative Services Only (ASO) 業務所抵消
    a-1 醫療 (Medical)  - 此類顧客族群中商業團保占97% (1,229萬人)、美國醫療保險與醫療補助 (Medicare & Medicaid) 占 3% ( 44萬人,因收購導致Medicare & Medicaid 相關醫療族群占比成長較大 )
    a-2 特定醫療照護 (specialty health care) - 此類顧客族群中行為醫學占53% (2,154萬人)、牙齒保健占28% (1138萬人)、藥品服務占16% (672萬人)、Medicare Part D占3% (126萬人)


(B) International (Expatriate and Health Care) :包含國外與保險事業與外派人員醫療保險服務
   -- 保費收入成長 22%,為 9.3億;稅後利潤率 8.2% ( 去年同期 7.8%)
       * 主因顧客保留率提升、與Health, Life and Accident 、Global Health Benefits 中個人客戶提升;毛利提升,主因韓國區與Global Health Benefits事業醫療損失率降低 ( Loss Ratio,指保險給付金額相對於保險費收入的比例)  
    b-1 Medical Customers – Expatriate and Health Care 顧客族群占12% (124萬人)
    b-2 Health, Life and Accident Policies (不含在中國的合資企業) 顧客族群占88% (944萬人)


(C) Disability and Life:包含團體傷殘、人壽、意外險
    -- 保費收入成長 11%,為 7.58億;稅後利潤率 7.5% ( 去年同期 8.1%)
        * 主因傷殘險保費成長、人壽償付降低,部分被傷殘險提升的償付抵銷。

2012年11月13日

CEC Entertainment Inc. (NYSE:CEC) 公佈2012年第三季季報


原文連結:

http://phx.corporate-ir.net/phoenix.zhtml?c=72589&p=irol-newsArticle&ID=1753268&highlight=
http://seekingalpha.com/article/967081-caesars-entertainment-s-ceo-discusses-q3-2012-results-earnings-call-transcript


重點摘要:


一、營運概況
(A) 2012年第三季
-- 營收減少 1.7%,達 1.97億
    * 主因單店營收減少 2.3%,抵銷增加新店面的營收
-- 淨利減少 33.3%,達 780萬 ( 每股稀釋後盈餘 0.45美元 )
-- 發布每股 0.24美元股利,2012/12/27會發給2012/12/6前持有之股東
-- 店面營運:
    1. 食物與飲料營收減少 2%,為 9,041萬、娛樂與商品營收減少 0.2%,為 1.05億,特許經營收入減少 57%,為 92萬
    2. 店面營運成本比從 79.7%提升至 81%,主要增加的是員工薪資費用與租金

(B)2012年前三季
-- 營收減少 2.6%,為 6.26億
    * 主因單店營收減少 3.1%,抵銷增加 6間新店面的營收
-- 淨利減少 15.3%,達 4,420萬 ( 每股稀釋後盈餘 2.5美元 )
    * 有0.2美元是得益於自2011年累計共回購 270萬股所致
-- 店面營運:
    1. 食物與飲料營收減少 4.3%,為 2.91億、娛樂與商品營收減少 0.8%,為 3.31億,特許經營收入減少 19%,為 351萬
    2. 店面營運成本比從 75.8%提升至 76.8%,主要占比提升的是員工薪資費用與店面租金
    3. 直營店數  507間 (期初 507間,新開 2間、關閉 2間);加盟店數 49間 (期初 47間,新開 3間、關閉 1間)
-- 現金與約當現金 1,869萬 (去年同期 1,867萬)
-- 營運現金流 1.19億 (去年同期 1.54億)
-- 自由現金流 (營運現金流 - 資本支出與收購店面費用 - 股利) 為 3,158萬 (去年同期 7,879萬)


二、總裁與CEO Michael Magusiak 評論:
-- 嘗試新的行銷方式,包括減少在兒童頻道播放廣告的比重,移至針對母親為目標族群的數位媒體,但減少的媒體曝光量,可能為導致營收減少的原因。因此會針對幼兒與成人分別進行媒體曝光
-- 2013年預估:同店銷售成長 2%-3%,增加 500萬廣告預算,每股盈餘介於 2.8-3.0美元間

2012年11月12日

Whirlpool Corporation (NYSE:WHR) 公佈2012第三季季報


原文連結:http://investors.whirlpoolcorp.com/releasedetail.cfm?ReleaseID=715280

重點摘要:


一、營運概況
(A) 2012第三季
-- 營收減少 2%,達 45億 (不含匯兌影響與較低的巴西稅收抵免額則成長5%)
-- 營業毛利增加 23%,達 7.04億
-- 營業利益增加 60%,為 2.76億 (主因產品售價提高、成本結構調整造成的正面效益,但部分被巴西稅務優惠BEFIEX取消而抵消)
-- 淨利 7,400萬 (去年同期 1.77億);主因稅賦優惠減少(U.S. government tax incentive - Energy Tax Credits、Foreign government tax incentive - BEFIEX)
-- 營運現金流 -1.61億,去年同期 -3.42億 (本年度包含2.75億非經常性的巴西子公司與Banco Safra的和解金、1.64億國內訴訟)


二、董事長兼CEO Jeff M. Fettig 評論
-- 全年預估:
   (A) 每股盈餘從 6.5-7.0 調高至 6.9-7.10 ( 內含每股重整費用 2.3-2.5美元、巴西稅務優惠BEFIEX每股 0.5-0.55美元、福利計劃縮減收益(Benefit Plan Curtailment Gain)每股 0.39美元 )
   (B) 自由現金流從 1-1.5億調高至 1.25-1.75億 ( 包含巴西子公司訴訟的最後一筆和解金 2.75億、反傾銷訴訟費用1.1億、退休金 2億、重整費用 2.5億 )
-- 我們的利潤率擴張行動已有成效,而消費者願意繼續選擇我們的品牌和創新產品。


三、事業部營運:
(A) 北美區域
  -- 營收成長 2%,達 24億;總出貨量減少 5%
  -- 營業利益成長 266%,達 2.27億 ( 占營收比 9%,因產品價格提升、成本效益改善計畫,大於提升的原料成本 )
  -- 預估2012全年出貨量會持平~減少2% (維持預估)
  -- 發行 3 種新產品

(B) 拉美區域
  -- 營收持平,達 12億 ( 不含匯率與減除巴西稅收抵免額影響之營收成長 21% );總出貨量增加 15%
  -- 營業利益減少 20%,為 1.18億,佔營收比 9% ( 產品價格提升的正面幫助,被較低的稅務優惠額度實現額抵銷 )
  -- 預估2012全年出貨量約可增加 7~10 % (調高預估)
  -- 發行 4 種新產品

(C) 歐洲、中東與非洲 (EMEA)
  -- 營收減少 20%,為 7.03億 ( 不含匯率影響之營收減少 10% );總出貨量減少 9%
  -- 營業淨損 3,500萬 ( 去年同期為淨損 1,200萬 ) ( 因疲弱的歐洲區域需求、不利的匯率與原料成本,抵銷成本結構的改善效果 )
  -- 預估2012全年出貨量約減少 2-3% (降低預估)
  -- 發行 4 種新產品

(D) 亞洲區域
  -- 營收減少 6.5%,為 2.01億 ( 不包含匯率影響之營收成長 2% );總出貨量減少 1%
  -- 營業利益增加 75%,為 700萬 ( 價格提升的正面效益大於負面匯率影響與提升的原料成本 )
  -- 預估2012全年出貨量減少 5-7% (提高預估)
  -- 發行 3 種新產品


四、獲獎:
-- 2012年顧客滿意第一名(American Customer Satisfaction Index (ACSI)):從1996年開始都維持第一
-- Whirlpool 與 Maytag 直立式洗衣機在建議10類產品中占6個、10類最佳產品中的三個
-- Whirlpool單門對流烤箱、電爐各為第一與第二名的最佳產品

2012年11月11日

Alpha Natural Resources, Inc. (NYSE:ANR) 公佈2012第三季季報


原文連結:

http://alnr.client.shareholder.com/releasedetail.cfm?ReleaseID=718193
http://seekingalpha.com/article/974681-alpha-natural-resources-ceo-discusses-q3-2012-results-earnings-call-transcript?source=yahoo


重點摘要:


一、營運概況
(A)2012第三季
-- 營收減少 30%,達 16億
-- 息前稅前折舊折損前淨損(EBITDA)為 1.44億,去年同期 2.76億
-- 總成本與費用:減少 23%,為 17億,主要為煤銷售成本
   (a) 煤銷售成本:減少 24%,達 13億;東邊平均成本減少 0.5% 達 75.93 美元/噸、西邊平均成本減少 9%,達 9.4美元/噸
   (b) 管銷成本:減少 34%,為 5,000萬;包含 800萬併購相關費用、折舊與折損 2.39億 ( 去年同期 2.49億 )
-- 淨損 4,600萬,每股稀釋後損失 0.21美元 ( 去年同期淨利 6,300萬,每股稀釋後盈餘 0.28美元 )
-- 生產數據:
   (a) 煤礦營收減少 25%,達 15億;主因冶金煤價格降低 23%、出貨量降低 18%。抵銷價格與產量綜合提升 13%的Western coal,其他營收減少 75%,為 2,400萬;運輸與處理營收減少 28%,為 1.54億。其他營收包含 1,650萬買回的煤炭供應協議。
   (b) 售出 1,320萬噸Powder River Basin (PRB) 鍋爐煤 ( 價格成長 7%,每噸 12.87美元 )、980萬噸Eastern鍋爐煤 ( 價格降低 0.9%,每噸 66.4美元 )、490萬噸Eastern冶金煤 ( 價格降低 23%,每噸 129.96美元 )。

(B)2012年前三季
-- 營收成長 8%,達 54億
    * 煤礦營收減少 6%,為 47億
    * 收購 Massey的成效受減產、冶金煤跌價影響
-- 平均煤礦銷售價減少 2.8%,為 56.24美元/噸,成本增加 11%,為 47.79美元/噸,毛利率從 26%降為 15% ( 每噸 15.27美元降至  8.45美元 )
-- 淨損 23億,每股稀釋後損失 10.49美元 ( 已包含商譽與資產折損、重整費用共 26億 )
-- 息前稅前折舊折損前淨損(EBITDA) - 20億 ( 去年 5.78億 )
-- 帳面共有 16億流動性:5.5億現金與約當現金、有價證券,11億的抵押信貸額度,長期負債(含長債一年內到期部份) 30億
-- 營運現金流 1.7億,去年同期 2.42億,主因冶金煤與Eastern鍋爐煤銷量減少
-- 生產數據:
   (a) 2012年10月中前Eastern冶金煤有 290萬噸已以 129.78美元/噸為出貨價,1,120萬噸還未定價;Western鍋爐煤 3,790萬噸已以 12.87美元/噸為出貨價。
   (b) 煤礦總出貨量成長 10%,達 8,290萬噸:冶金煤成長 11%,為 1,540萬噸;PRB鍋爐煤減少 2.5%,為 3,520頓、Eastern鍋爐煤增加 28%,為 3,240萬噸



二、董事長兼 CEO Kevin Crutchfield評論:
-- 2012年對煤礦業是嚴峻的挑戰,因應市場不利因素的方式,就是調整出適合顯目前市場的營運規模與成本結構。以目前的市場價格,美國大部分市場的鍋爐煤生產都不具經濟效益,因此今年已預計減產 1,600萬噸。國外市場冶金煤也下降到一個全球顯著比例的供應都不經濟的水準。
-- 為了確定因應市場的產能,50%的減產會來自Powder River Basin,40%來自成本較高的Eastern鍋爐煤 ( 位於Central Appalachia ),剩下減產則會來自低品質的冶金煤。這樣的作為會持續至2013年前期,當全部執行時會減少 1.5億經常性開支。將會影響 1,200個職位。
-- 融資活動:發行總值 5億,利息 9.75%,2018到期的優先債,用來買回 1.23億 2015年到期的 3.25%可轉換高級債,其他則用來增加流動性與財務靈活性。目前有 20億的流動性,包含 9億現金與約當現金。
-- 提升工安:礦場救援隊與礦場在相關的安全賽中得獎。
-- 需求與生產狀況:
   (a)鍋爐煤:
      -- 自9月已從40年來火力發電量需求最低點回升,目前全國煤存量過剩,雖落至 1.91億噸,但仍高於歷史平均。然而,改善是漸進的,庫存目前下降到九月底的1.91億噸,仍遠高於歷史平均水準。此外火力發電占總發電量目前維持在近4成,且2013年天然氣價格將略為回升,而美國鍋爐煤市場依然疲弱。
      -- 若國內鍋爐煤以目前現貨市場價格定價,則超過三分之二的產出都是不經濟的。因此ANR計劃在9月持續減產PRB和Central Appalachia區域。 透過減產把高生產成本的礦場做整理。
      -- 出口:美國在八月底達到 8,800萬噸 ( 與去年同期相比同比增長了 66%的 4,000萬噸鍋爐煤、溫和增長 3%的 4,800萬噸冶金煤 ) ,需求疲軟和供應充足導致低價。在出口放緩下,需求預計在2013年會有個位數增長。 ANR的鍋爐煤潛在出口能力介於 2,500萬至 3,000萬噸間。截至目前,ANR於2012年的出量已增加兩倍,達到 500萬噸。會持續運用全球冶金煤出口排名第三的基礎充實出口能力。

   (b)冶金煤:
      -- 全球海運冶金煤市場目前供應過剩、需求疲軟和價格下跌,因此以現在的市場價格,很大部分的全球供應都低於生產成本。因此美國、澳洲等主要生產商已削減年度產量3,000萬噸 ( 佔全球海運冶金煤供應的10%)。當中國再度增加基礎建設支出預期,應能讓供需恢復到一個更加平衡的關係。ANR已減少冶金煤年減產3~400萬噸。


2012年11月10日

PPG Industries, Inc. (NYSE:PPG) 公佈2012年第三季季報


原文連結:http://www.ppg.com/en/newsroom/news/Pages/20121018A.aspx

重點摘要:


營收與利潤維持,營運現金流也有較佳的表現,反映成本調整有所成效,第四季通常為淡季,但跨區域事業部的成長能互相平衡。商用化學事業部會在明年完成出售。

一、2012年第三季營運概況:

-- 營收與去年同期持平,達38億
-- 成本方面包含 900萬分拆商用化學事業給GGC的費用(每股 0.06美元),下一季也會產生類似費用
-- 淨利成長 9%,達3.39億 (含一次性重整費用);每股稀釋後盈餘為 2.18美元
-- 現金與短期投資 20億美元
-- 前三季營運現金流 10億美元,較前一年增加 33%


二、董事長兼CEO Charles E. Bunch 評論:
-- 以當地貨幣計算,塗料總營收成長約 20%
-- 北美洲有機成長強勁,主因汽車OEM與修護市場需求提升;亞洲與拉丁美洲成長持平 ( 汽車OEM、包裝塗料成長;船舶塗料降低 );歐洲需求雖較前一季佳但低於去年。光學與特用材料營收減少,主因成長低,顧客消化既有存貨、新產品預計推出導致推遲訂單。
-- 持續成本結構調整,節省 4,000 - 5,000萬美元成本,而本季原料成本的變化較不若前幾季劇烈
-- 第四季通常成長較緩,北美汽車OEM與航空塗料應能維持,將商用化學品出售與GGC 預計於明年初結束


三、各事業部表現:

(A) 特用塗料 (Performance Coatings segment ):
1. 營收與去年同期相同,達 12億美元;降低的匯率與銷量和提升的售價與收購成果相抵銷。利潤成長 7%至 2.03億,主因成本控制。
2. 北美與新興市場的航空事業、汽車修護產品成長強勁,歐洲客戶縮減存貨量的動作較前一季減少;美國建築塗料銷售微幅成長;新興市場因建築需求弱,與較高的防護塗料銷售抵銷。

(B) 一般工業用塗料 (Industrial Coatings segment ):
1. 營收增加 5%,達11億美元;利潤增加 5,200萬美元達 1.53億。
2. 產量、售價、收購均促使營收成長,被匯率波動抵銷部份。美國汽車OEM塗料業務表現強勁;新興地區的增長,呈現較低的電子產品需求抵銷部份汽車零件製造的成長,新興市場包裝塗料成長則平衡已開發國家地區的衰退。

(C) 歐非中東區建築塗料 (Architectural Coatings - EMEA):
1. 營收減少 2%,達 5.64億美元;利潤成長 6%,達 5,600萬。
2. 外幣匯兌造成的負面影響達 11%,被收購Dyrup後增加 8%的銷售額補回。提高的價格抵銷較低的銷量。盈利增長,主因收購和持續的成本管理行動。

(D) 商品化學品(Commodity Chemicals segment ):
1. 營收降低 2%,達 4.37億美元。利潤減少 10%,為 9,400萬。銷售價格因反應氯價,逐步調低。
2. 較低的天然氣投入成本和成本管理,抵消了銷售下滑;廠房火災對利潤的影響約400萬。

(E) 光學和特殊物料(Optical and Specialty Materials segment ):
1. 營收減少 9%,為 2.82億美元,利潤減少 18%,為 7,600萬,銷量減少的負面影響約 6%。
2. 光學產品需求成長趨緩、顧客端消化存貨。而因新產品Generation VII Transitions鏡片將推出,導致顧客推遲訂單。

(F) 玻璃(Glass segment ):
1. 銷售額減少 4%,為 2.62億元;利潤增加 4%,達 2,400萬。
2. 較高的平板玻璃銷量和較低的價格和外幣匯兌的負面影響抵消。玻璃纖維的價格下降,主因歐洲和亞洲的需求減少。



Western Digital Corp. (NASDAQ:WDC) 公佈2013年第一季季報


原文連結:

http://www.wdc.com/en/company/pressroom/releases/?release=9787b1eb-2f4c-4c66-9b61-428e5391d48e
http://www.wdc.com/wdproducts/library/company/investor/Q113iis.pdf


重點摘要:

一、營運概況
2013年第一季 (2012/7/1-2012/9/28)
-- 營收成長 48%,為 40億 (主因收購日立硬碟事業部HGST)
-- 營業毛利 11.93億,毛利率 29.6%
-- 淨利成長 117%,為 5.19億 (每股稀釋後盈餘 2.06美元)
-- 硬碟出貨量成長 8%,為 6,250萬,平均每台價格(ASP) 62美元
-- 營運現金流 9.36億
-- 現金與約當現金 35億
-- 以 2.18億回購 520萬股,發佈每股 0.25美元股利


二、CEO John Coyne 評論:
-- 產業總硬碟出貨為 1.39億台,2013 Q2預估 1.4億台
-- 集中於三大關鍵措施的執行:
   1. 傳遞創新和具有成本效益的存儲產品,包括適用於輕薄行動裝置的混合/複合硬碟
   2. 符合組織針對不同公共和私有雲端環境,所會需要的產品,包括高性能的SSD系統、高效能大容量的硬碟
   3. 針對個人化雲端環境和與生活的連結,提供易於使用的整合解決方案


三、事業部表現
(A) 以銷售管道分
2013 Q1 - 代工(OEM) 占比 63%;配銷 (Distributir) 占比 24%;零售 (Retail) 占比 13%
2012 Q1 - 代工(OEM) 占比 53%;配銷 (Distributir) 占比 29%;零售 (Retail) 占比 18%

(B) 以地區分
2013 Q1 - 美國 占比 23%;歐洲 占比 18%;亞洲 占比 59%
2012 Q1 - 美國 占比 19%;歐洲 占比 22%;亞洲 占比 59%


2012年11月9日

Nucor Corporation (NYSE:NUE) 公佈2012年第三季季報


原文連結:http://www.nucor.com/investor/news/releases/print/?rid=1747135

重點摘要:


因進口量增加、鋼廠須降低開工率因應美國國內的供過於求,雖然汽車製造、能源與重工需求維持,但還需時消化庫存,讓產品價格回升。

一、營運概況
(A) 2012第三季
-- 營收減少 9%,為 48億 (去年同期 52.5億;前一季 51億)
-- 淨利為 1.103億 (前一季為 1.123億;去年同期 1.815億);稀釋後每股盈餘為 0.35美元 (前一季為 0.35美元;去年同期 0.57美元)
    * 淨利主要包含收購Skyline Steel LLC產生的非現金存貨費用 2,820萬 (第四季影響應會減少)、與出售 Nucor Wire Products 資產損失 1,760萬。

-- 出貨狀況:
    1. 平均每噸售價較第二季減少 3%,較去年同期減少 8%
    2. 出貨給外部客戶的總噸數為 576.8萬噸,較第一季減少3%,與去年同期水準接近
    3. 鋼鐵總出貨量較前一季減少 3%;較去年同期減少 2%
    4. 出貨給外部客戶的下游鋼鐵產品較前一季成長 1%;較去年同期成長 4%
-- 平均每噸廢鋼與廢鋼替代品成本為 380美元,較前一季減少 11%、較去年同期減少 15%
-- 鋼廠整體開工率 71%,第二季 76%、去年同期 74%
-- 能源成本每噸增加 5美元,因較高的電費與天然氣費,去年費用較低是因較低天然氣費所影響
-- 現金與約當現金、短期投資共 25.4億
-- 未運用的循環信貸額度 15億(到期日2016年12月)
-- 宣佈支付每股 0.365美元股息(2012/11/9) 給 2012/9/28前持有的股東

(B) 2012前三季
-- 營收減少 1%,為 149.8億
-- 淨利減少 43%,為 3.677億;每股稀釋後盈餘減少 43%,為 1.15美元
-- 出貨給外部客戶的總噸數增加 1%,平均每噸售價減少 3%
-- 平均每噸廢鋼與廢鋼替代品成本為 418美元,較去年同期減少 5%
-- 鋼廠整體開工率與去年同期相同,為 75%
-- 建廠計畫:路易西安那州的直接還原鐵工廠的建造順利進行中,2013年中可以完成
 

二、董事長兼 CEO Daniel R. DiMicco 評論:
-- 近期營運狀況反應出產品營運利潤下降的狀況,棒鋼與鋼樑較穩定,主要在鋼片與鋼板,受到從2011年開始進口美國的鋼鐵產品數量大幅提升,影響售價 (跟2010年相較進口量已提升43%)。加上國內鋼廠也提高產量,也對壓低售價產生影響。
-- 汽車製造、能源與重工需求維持,但營建成長並不明顯。且因國內外降低的經濟成長預估、國外進口鋼材產品、國內廠商增產,造成供過於求,需時間消化庫存。

Gap Inc. (NYSE:GPS) 公佈10月份與第三季銷售概況


原文連結:http://finance.yahoo.com/news/gap-inc-reports-increase-october-120000428.html

重點摘要:


一、營運概況
(A)2012年10月
-- 營收成長 6%,達 38.6億
-- 同店銷售成長 4%,去年同期減少 6%  

(B)2012年第三季(2012/7/29~2012/10/27)
-- 營收成長 8%,達 12.2億
-- 同店銷售成長 6%,去年同期為減少 5%
-- 預估每股稀釋後盈餘達 0.61~0.63美元 (去年同期 0.38美元)
-- 預估單店存貨成本低於預期
-- 今年截至10月底之營收成長 6%,為 109.3億
-- 今年截至10月底之同店銷售成長 5%,去年同期減少 3%


二、品牌營收概況
(A)2012年10月
-- Gap - 北美:成長 7% (去年同期下降 6%)
-- Banana Republic - 北美:成長 6% (去年同期下降 1%)
-- Old Navy - 北美:成長 9% (去年同期下降 4%)
-- 海外:減少 3% (去年同期下降 10%)

(B)2012年第三季
-- Gap - 北美:成長 6% (去年同期下降 5%)
-- Banana Republic - 北美:成長 5% (去年同期成長 1%)
-- Old Navy - 北美:成長 5% (去年同期下降 9%)
-- 海外:下降 2% (去年同期下降 7%)

NVR, Inc. (NYSE:NVR) 公佈2012第三季季報


原文連結:http://phx.corporate-ir.net/phoenix.zhtml?c=78603&p=irol-newsArticle_print&ID=1747131&highlight=

重點摘要:


房屋市場逐漸回溫,因此成交量與利潤均成長,已售出但尚未交屋數的成長也將反映於未來的營收。

一、營運概況
(A) 2012第三季
-- 營收成長 23%,達 8.7億
-- 淨利成長 22%,達 5,300萬;每股稀釋後盈餘成長 29%,達 10.33美元

(B) 2012前三季
-- 營收成長 17%,達22.41億
-- 淨利成長 24%,達 1.19億;每股稀釋後盈餘成長 39%,達 23.22美元


二、事業部表現
(A) 房建事業
-- 營收成長 23%,達 8.54億
-- 毛利率 17.8% ( 去年同期 17.9%,2012第二季 17.3% ),稅前利益成長 15%,達 7,465萬
-- 相關數據:
    (1) 新訂單增加 15%至 2,558單位
    (2) 取消率為 16.6% (去年同期 15%;2012第二季 16.3%)
    (3) 完成契約數增加 18%至 2,656單位
    (4) 已售出但尚未交屋數成長 27%至 4,950單位;以金額計算成長 38%達 16.75億

(B) 房貸事業
--  承做房貸成長 21%達 5.95億美元,營業利益成長 123%達 948萬

2012年11月8日

Noble Corporation (Public, NYSE:NE) 公佈2012年第三季季報



重點摘要:

因日費與營運天數提升,顯現於營收成長,但因未如預期處理2個平台的營運問題,延遲開工,造成利用率降低,且加上颱風影響平台運作,營運成本提升。

一、第三季營運概況
-- 鑽鑿合約營收:成長 18%,為 8.33億 ( 2012 Q2為 8.48億;去年同期 7.05億 )
-- 淨利:減少 14.8%,為1.15億 ( 2012 Q2為 1.6億;去年同期1.35億 ),稀釋後每股盈餘 0.45美元 ( 2012 Q2 0.63美元;去年同期 0.53美元 )
-- 債務結構:從 35%提升至 35.6%
-- 資本支出: 前3季總額 12億 (4.41億為鑽鑿船隊的結構調整);2012全年會達18億 ( 5.8億用於建造新平台 )
-- 營運現金流:為3.96億 ( 2012 Q2 4.35億),平均日費減少 7%,從181,700降至168,600美元
-- 目前 83%的平台營運日都已有至2012年底的運作合約 (自升式87%、半潛式87%),69%已有至2013年底的運作合約 (自升式67%、半潛式80%)


二、董事長兼CEO David W. Williams 評論:
-- 離岸鑽鑿營收因新增的2個深海鑽鑿船利用率低於預期、巴西地區勞動合約問題也導致平台利用率降低,加上颱風Isaac的影響,總體營運成本增加。
-- 透過提高自升式鑽井平台利用率,爭取到更高日費的合約。擴大全球經營地域至澳洲(半潛式,最近開始的合約日費為41.7萬美元。
-- 達到新建造計劃里程碑 - 2013年提供三個超深水鑽井船和3個高規格的自升式平台,維持更先進技術的艦隊。
-- 各區域平台:近期簽訂的15座自升式平臺合約平均日費提升約40%
   (A) 墨西哥灣:12座自升式,利用率從69%提升至99%。三座自升平台將於2013年開始服務。
   (B) 北海:8座自升式、1座半潛式,利用率因計劃中的維護從100%降至98%,其中5座自升式已簽約至2014年
   (C) 中東與印度:18座自升式,利用率因其中一座契約期滿閒置而從76%降至72%;更新中東三座3年期合約


三、各鑽鑿平台的營運表現
(整體而言,利用率、營運天數與日費皆較去年同期提升,)

                                  2012-Q3         2011-Q3          2012-Q2
自升式(Jackups):              
      利用率                      83%             82%              79%
     營運天數                3,285            3,229            3,073
     日費                      97,857          89,352          97,612

半潛式(Semisubm)
    利用率                       83%             84%              88%
     營運天數               1,067            1,086             1,127
     日費                   331,900        315,034         349,163   

鑽鑿船(Drillships)
    利用率                     73%             60%               65%
     營運                        590               317                469
    日費                  267,166        225,669          329,761

--------------------------------------------------------------------------
總體
    利用率                     78%              76%               76%
    營運天數               4,942            4,644              4,669
    日費                   168,608        151,782          181,663




2012年11月7日

Eli Lilly & Co. (Public, NYSE:LLY) 公佈2012年第三季季報


原文連結:

http://newsroom.lilly.com/releasedetail.cfm?ReleaseID=715724
http://seekingalpha.com/article/946461-eli-lilly-co-management-discusses-q3-2012-results-earnings-call-transcript


重點摘要:


一、營運概況
(A) 2012 第三季
-- 營收減少 11%,為 54.43億;主因治療精神分裂症的 Zyprexa到期
    * 9%因降低的銷售額(主要為Zyprexa®)、3%受匯率負面影響,抵銷藥品價格成長1%
    * 美國國內銷售額減少 9%,為 29.86億(Zyprexa®銷量降低);海外銷售額減少 15%,為 24.57億 (Zyprexa®銷量降低、匯率、價格降低)
-- 營業毛利減少 12%,為 42.4億,毛利率減少 0.3個百分點至 77.9%;主因 Zyprexa到期,但成本降低抵銷部份對毛利的影響
-- 營業費用 (研發費用、行銷與管銷費用) 減少 3%;行銷與管銷費用減少 8%的同時研發費用(目前佔營收比24.7%)提升5%
-- 營業利益減少 32%,為 10.86億,因專利到期導致利潤降低
-- 其他淨利為 7.885億,主因與Amylin合作的營收分享
-- 淨利增加 7%,為 13.27億,每股稀釋後盈餘增加 6%,為 1.18美元,主因其他淨利增加所致

(B) 2012 前三季
-- 營收減少 9%,為 166.46億;
-- 淨利 32.61億,每股稀釋後盈餘減少 7%,為 2.92美元


二、董事長、總裁兼 CEO John C. Lechleiter 評論
-- 專注於發展新藥物,並在研發上有正面進展,目前研發中的有 60種藥物元素
--本季研發與審核進展
   1. 治療阿茲海默的 EXPEDITION 未通過二項第三期臨床實驗,但可讓患者認知障礙下降的狀況減少34%
   2. Amylin 支付 LLY 收入共享 12.59億、並償還 1.65億加計利息的貸款
   3. 德拉瓦地區法院裁定專利化合物Alimta®有效制 2017年1月
   4. 治療二型糖尿病的化合物 dulaglutide通過三項三期臨床實驗
   5. 治療轉移性胃癌的ramucirumab通過第三期臨床實驗初期
   6. 終止治療精神分裂症的 mGlu2/3第三期臨床實驗
   7. 與合作夥伴Daiichi Sankyo針對不穩定心絞痛與心肌梗塞研究進行中
   8. 綜合Alimta的非小細胞肺癌療法第三階臨床試驗未有突破
   9. 歐洲藥品管理局(EMA)的人用醫藥產品委員會(CHMP)批准 Cialis®用於治療良性前列腺增生症
   10. 歐洲藥品管理局(EMA)的人用醫藥產品委員會(CHMP)批准 Amyvid用於阿茲海默診斷測試
   11. 美國食品藥物管理局批准Alimta標籤說明的更改 - 誘導治療局部晚期或轉移性非鱗狀非小細胞肺癌
   12. 美國食品藥物管理局批准Tradjenta®作為添加治療的胰島素

-- 2012全年預估:
   1. 營收 218-228億
   2. 毛利率 78%
   3. 營業費用持平
   4. 營運現金流足夠且可超出支出,尤其是8億美元的資本支出


三、各藥品營收
(A) 中樞神經系統
  a-1 Cymbalta 營收成長 16%,為 12.36億;美國營收成長 19%,為 9.65億、海外營收成長 5%,為2.71億;主因價格與需求量均提升
  a-2 Zyprexa 營收減少 68%,為 3.75億;美國營收減少 88%,為 6,780萬、海外營收減少 50%,為3.07億;主因日本以外專利到期
  a-3 Strattera® 營收減少 5%,為 1.46億;美國營收減少 7%,為 9,000萬,主因需求量降低、海外營收減少 2%,為5,560萬;主因匯率與價格降低

(B) 內分泌系統
  b-1 Humalog® 營收減少 3%,為 5.76億;美國營收減少 2%,為 3.37億,主因轉為非主要處方導致需求量降低、海外營收減少 4%,為2.39億;主受匯率影響
  b-2 Humulin® 營收減少 5%,為 2.85億;美國營收減少 7%,為 1.32億,主因胰島素需求下降與轉為非主要處方導致需求量降低、海外營收減少 3%,為1.54億,主因匯率影響
  b-3 Forteo® 營收成長 20%,為 2.89億;美國營收成長 15%,為 1.27億、海外營收成長 24%,為 1.61億;主因價格提升、日本需求量提升
  b-4 Evista® 營收減少 9%,為 2.4億;美國營收減少 5%,為 1.68億、海外營收減少 16%,為7,870萬;主要受需求量降低與匯率影響

(C) 癌症
  c-1 Alimta® 營收成長 2%,為 6.44億;美國營收成長 12%,為 2.89億,主因需求與價格均提升、海外營收減少 4%,為3.55億;主因日本價格降低與匯率影響
  c-3 Erbitux 合作研發銷售的藥物,認列 8,660萬營收 (減少 11%)

(D) 心血管
  d-1 Cialis® 營收增加 3%,為 4.82億;美國營收成長 22%,為 2.06億,因需求與價格均成長、海外營收減少 8%,為 2.76億;主要受匯率影響
  d-2 Effient® 營收成長 31%,為1.097億;美國營收成長 31%,為 8,040萬、海外營收成長 32%,為 2,930萬;主因價格與需求量提升

(E) 動物保健:營收成長 6%,為 4.79億;美國營收成長 16%,為 2.75億,主因需求提升、海外營收減少 4%,為 2.04億,主因匯率與較低的價格


PulteGroup, Inc. (NYSE:PHM) 公佈2012年第三季季報


原文連結:

http://phx.corporate-ir.net/phoenix.zhtml?c=147717&p=irol-newsArticle_pf&ID=1749795&highlight=
http://seekingalpha.com/article/950241-pultegroup-management-discusses-q3-2012-results-earnings-call-transcript


重點摘要:


一、第三季營運概況
-- 營收成長 12%,達 12億
   * 主因售價成長 6% 達 279,000,合約數成長 5% 達  4,418筆
-- 稅前利潤:
    1. 房建事業稅前利潤 7,900萬 (去年同期 -2.11億,含 2.41億的商譽折損);房建事業毛利率 21.6%,較去年同期增長 320個百分點、較前一期增長 130個百分點
    2. 財務服務稅前利潤 成長200%,達 2,700萬
-- 房建事業管銷成本成長 2.5%,達 1.25億 (占營收比 10.2%,去年占比 11%)
-- 淨利 1.17億 (去年同期淨損 1.29億);每股稀釋後盈餘 0.3美元 (去年同期 -0.34美元,含總額 2.4億的商譽折損)
-- 房屋銷售數據:
    1. 新合約數成長 27%,達 4,544筆;總值成長 43%,達 13億
    2. 積壓訂單數成長 49%,達 7,686筆;總值成長 57%,達 22億
-- 帳面上現金與約當現金為 15.64億 (去年同期 10.83億)
-- 營運現金流淨流入 4.21億,去年同期淨流出 1.599億


二、董事長、總裁兼 CEO Richard J. Dugas, Jr. 評論:
-- 第三季房建的利潤有顯著進展,達到從2006年第三季後的季營利,營運成本占營收比也下降。
-- 本季度也表現出了較強的住房需求,目前成長的27%新簽約數是由較前年少7%的社區數產生。雖然仍低於歷史水平,2012年前9個月美國房地產市場中新屋銷售數量的增加,正顯現逐步改善的趨勢。
-- 在過去的週期中,美國房地產被證明是強大的引擎 - 可以幫助推動經濟發展和加快經濟復甦的步伐。隨著僱用更多的人力、增加購買更多的建築材料可以證明。面對越來越高的租金、低利率和有限的住房供應下,住房需求是逐步改善的。將繼續投資在適當的業務,包括增加批准2012年9000萬至10億美元的土地花費。


三、區域表現 (前三季累計)
(A) 東北部
-- 淨銷售房屋數:1,224筆 (減少 0.57%)
-- 新成交數:1,599筆 (成長 16%)
-- 積壓訂單:800筆 (成長 14%)

(B) 東南部
-- 淨銷售房屋數:1,984筆 (減少 2.4%)
-- 新成交數:2,384筆 (成長 13%)
-- 積壓訂單:1,002筆 (成長 24%)

(C) 佛羅里達
-- 淨銷售房屋數:1,633筆 (減少 1.3%)
-- 新成交數:2,147筆 (成長 16%)
-- 積壓訂單:1,172筆 (成長 49%)

(D) 德州
-- 淨銷售房屋數:2,484筆 (減少 0.8%)
-- 新成交數:3,212筆 (成長 20%)
-- 積壓訂單:1,553筆 (成長 48%)

(E) 北部
-- 淨銷售房屋數:2,057筆 (成長 12%)
-- 新成交數:2,872筆 (成長 40%)
-- 積壓訂單:1,524筆 (成長 76%)

(F) 西南部
-- 淨銷售房屋數:1,969筆 (成長 15%)
-- 新成交數:2,899筆 (成長 40%)
-- 積壓訂單:1,635筆 (成長 75%)

2012年11月6日

Hasbro, Inc. (NASDAQ:HAS) 公佈2012年第三季季報


原文連結:http://investor.hasbro.com/releasedetail.cfm?ReleaseID=714977

重點摘要:


一、營運概況
(A) 2012第三季
-- 營收減少 2%,達 13.5億 (不含匯率影響則是增加 1%,為 13.9億)
-- 營業毛利率 18.6% (去年同期 18%),主因美加地區毛利有所增長
-- 淨利減少 3.6%,達 1.649億 ( 不含匯兌影響之盈餘為1.698億 );每股盈餘減少 2.4%,為 1.24美元
-- 以520萬(平均 36.18 元)買回 14萬股,付出 4,690 萬股利

(B) 2012前三季
-- 營收減少 5%,達 28.05億
-- 營業利益減少 6.8%,達 3.51億
-- 淨利減少 17%,達 2.06億;每股盈餘減少 13%,為 1.58美元
-- 現金與約當現金 6.97億美元 (去年同期 1.87億)
-- 營運現金流 1.44億 (去年同期 105萬)


二、董事長兼 CEO Brian Goldner 評論
-- 美加地區的利潤回復至歷史平均水準,遊戲類則因新產品推出與發展合作夥伴關係,趨於穩定,第四季準備透過媒體進行更多行銷活動。
-- 對新興市場的投資,在巴西、祕魯、智利、哥倫比亞、土耳其與俄羅斯都有所成長。
-- 跨入銷售假期,有更齊全的商品因應,也會對產品持續投入行銷。


三、事業部概況 (2012年前9個月)
(A)以營運事業分
   1. 遊戲與玩具銷售 - 美加:營收減少 9%,達 15億;營業毛利成長 1%,達 2.29億。
    * 美加地區前半年男孩玩具銷售提昇,第三季則轉為女孩玩具與遊戲玩具銷售成長。
   2. 遊戲與玩具銷售 - 海外:營收減少 1%,達 11.74億;營業毛利減少 17%,達 1.1億。
    * 海外若不計匯率影響,營收呈現成長,其中拉丁美洲成長抵銷歐洲與亞太區域的營收衰退。
    * 遊戲與學齡前玩具持平,女孩與男孩玩具銷量減少
   3. 娛樂與授權:營收增加 18%,達 1.16億;營業毛利增加 25%,達 2,665萬。
    * 因電視節目授權持續獲益,電影相關營收則減少                

(B)以產品分
   1. 男孩玩具(41%):營收減少 10%,達 11.63億
    * MARVEL (漫威) 玩具銷售成長強勁,但被 TRANSFORMERS (變形金剛) 與 BEYBLADE (戰鬥陀螺) 銷售下滑抵銷。        
   2. 遊戲與拼圖(27%):營收減少 4%,達 7.63億
    * 營收持平,TWISTER、MAGIC: THE GATHERING (魔法風雲會)、BATTLESHIP (超級戰艦)銷售成長,新推出的 ZYNGA 與ANGRY BIRDS STAR WARS 已開始出貨。
   3. 女孩玩具(18%):營收增加 2%,達 4.99億
    * 第三季的女來玩具成長表現開始優於男孩玩具,MY LITTLE PONY (彩虹小馬) 因全球的電視授權轉播,刺激銷售成長。新推出的 FURBY、 ONE DIRECTION ,開始推出的 ALIVE BABY WANNA WALK、FURREAL FRIENDS BABY BUTTERSCOTCH 、BOUNCY MY HAPPY TO SEE ME PUP 初始銷售量也優於預期。
   4. 學齡前玩具(14%):營收減少 1%,達 3.79億
    * PLAYSKOOL HEROES系列銷售成長,包括MARVEL、TRANSFORMERS RESCUE BOTS,新推出的 KOOSH與 PLAYSKOOL ROCKTIVITY 系列也有不錯的表現,SESAME STREET 芝麻街系列銷售較去年推出時下滑。        



2012年11月5日

General Electric Company (NYSE:GE) 公佈2012年第三季季報


原文連結:http://www.businesswire.com/portal/site/ge/index.jsp?ndmViewId=news_view&ndmConfigId=1004554&newsId=20121019005257&newsLang=en&vnsId=681

重點摘要:


營收表現持平,因工業部門的成長(能源與運輸)部分被奇異資本縮減規模而抵銷部份,但利潤均有改善。

一、營運概況
(一) 2012第三季
-- 營收:成長 3%,達 363億 (包含匯兌因素的負面影響,不含匯兌因素則成長6%)
-- 營業相關成本(銷貨成本、營業費用、管銷費用):成長 2%,達 323億
-- 營業利益:成長 10%,達 38億,每股營業利益成長 13%達 0.36美元;包含結束部分事業的費用的營業利益為 35億,每股營業利益為 0.33美元 ( 去年同期為 32億與 0.22美元 )
-- 淨利:成長 7%,達 35.08億 ;每股盈餘成長 43%;為 0.33美元
-- 訂單總量:成長 4%,工業訂單下降 1% (去除匯率影響則成長 1%)
-- 透過回購 (30億) 與股利 (54億) 返還股東 84億

-- 事業集團 -
   (A) 工業事業集團:營收成長 6% (有機成長為 8%)達 248億;利潤成長 11%,達 36億;成長明顯的包括能源 (成長13%)、運輸 (成長35%)、家庭與企業解決方案
          -- 工業訂單減少 5%,為 215億,主因風力渦輪機營收減少;前三季不含風力與匯率的訂單成長 4%,五個子部門中有四個呈現成長;訂單價格成長 0.1%。
          -- 新興市場營收成長 9%,主要因中國、拉丁美洲、非洲的雙位數成長
          -- 本季主要訂單:
              1. 運輸:受與哈薩克的 Temir Zholy 110個動力火車頭
              2. 能源:美國、沙烏地阿拉伯、日本總值 12億新型 FlexEfficiency™ 60 發電機
              3. 石油與天然氣:與Petrobras簽訂總值11億,世界最大的水下鑽井合約
       
   (B) 財務事業集團:在計畫性的縮減事業下營收規模減少 5%,達 114億 ;淨利成長 11%達 21億,繳回母公司股利為 24億

(二)2012前三季
-- 營收:減少 1%,達 1,080億 ( GE Capital縮減 9% )
-- 營業相關成本(銷貨成本、營業費用、管銷費用):成長 2%,達 959億
-- 淨利:減少 9%,達 97.18億 ;每股盈餘成長 3%;為 0.91美元
-- 現金與約當現金: 850億
-- 營運現金流:成長 63%,達 107億美元


二、董事長兼CEO Jeff Immelt 評論:
-- 利潤率增進 70個百分點,且五個工業集團子事業部利潤均有增進
-- 工業集團有機成長持續增進,而財務事業集團則專注於成為規模較小、提供較專注財務服務的事業部
-- 對2012年營運結果的預估維持不變,可達成雙位數百分比的利潤增長


三、各事業部概況:
(A) Energy Infrastructure:
-- 營收:成長 12%,達 122億 (前三季成長 15%,達 352億)
-- 淨利:成長 13%,達 17億 (前三季成長 12%,達 49億)
-- 利益率:13.9% (前三季 14%)
-- 分部
 a-1 Energy:
    -- 營收:成長 17%,達 88.7億 (前三季成長 17%,達 254.7億)
    -- 淨利:成長 11%,達 12.1億 (前三季成長 11%,達 36.7億)
    -- 利益率:13.6% (前三季 14.4%)
 a-2 Oil & Gas
    -- 營收:成長 4%,達 36.5億 (前三季成長 12%,達 107.2億)
    -- 淨利:成長 18%,達 5.34億 (前三季成長 18%,達 14.7億)
    -- 利益率:14.6% (前三季 13.7%)

(B) Aviation
-- 營收:減少 1%,達 48億 (前三季成長 4%,達 145億)
-- 淨利:增加 7%,達 9.24億 (前三季成長 2%,達 27億)
-- 利益率:15% (前三季 18.6%)

(C) Healthcare
-- 營收:減少 1%,為 43億 (前三季成長 1%,達 131億)
-- 淨利:增加 2%,達 6.2億 (前三季成長 3%,達 18.9億)
-- 利益率:14% (前三季 14%)

(D) Transportation
-- 營收:成長 9%,達 14.1億 (前三季成長 24%,達 42.4億)
-- 淨利:成長 35%,達 2.65億 (前三季成長 47%,達 7.8億)
-- 利益率:18.8% (前三季 18.4%)

(E) Home & Business Solutions
-- 營收:成長 1%,達 21億 (前三季成長 3%,達 64億)
-- 淨利:成長 61%,達 6,100萬 (前三季持平,達 2.18億)
-- 利益率:2.8% (前三季 3.4%)

(F) GE Capital
-- 營收:減少 5%,達 113.6億 (前三季減少 9%,達 342.7億)
-- 淨利:成長 11%,達 16.8億 (前三季成長 14%,達 55.9億)
-- 利益率:14.8% (前三季 16%)
-- 分部
 f-1 商務租賃的淨利減少 17%,為 5.7億美元    (前三季減少 3%,達 18.8億)
 f-2 消費金融的淨利減少 7%,為 7.5億美元    (前三季減少 19%,達 24.9億)
 f-3 房貸事業的由虧轉盈,為 2.2億美元    (前三季由虧轉盈,達 4.9億)
 f-4 能源金融業務的淨利成長 67%,為 1.3億美元    (前三季減少 2%,達 3.3億)
 f-5 航空服務業務的淨利成長 21%,為 2.5億美元    (前三季成長 5%,達 8.8億)

2012年11月4日

Forest Laboratories, Inc. (NYSE:FRX) 公佈2013年第二季季報


原文連結:http://investor.frx.com/press-release/corporate-news/forest-laboratories-inc-reports-fiscal-year-second-quarter-2013-gaap-ea

重點摘要:

專利藥品的開發具有不確定性,且專利有時效性,若新藥上市時程延後,將會對營收帶來衝擊。近期專利到期預估對營收會產生三成的減損,目前藉新藥上市與送審,補回減損的營收。

一、營運概況:
(A) 2013年第二季
-- 總營收減少 35%,為 7.61億美元 
   (A)藥品營收:減少38.8%,達 6.92億
   (B)合作研發營收:成長 62%,達 5,428萬
-- 銷貨成本:占營收比從 23.4降為 21.6%
-- 管銷費用:減少 3.6%,達 3.749億,主要用於支援新藥Teflaro、Daliresp、Viibryd的發行,與Tudorza™(治療長期慢性阻塞性肺病)、Linzess™ (治療便秘型腸易激綜合症和慢性特發性便秘) 的審核成本
-- 研發費用:成長 2.8%,達 2.028億
-- 淨利:減少 92%,達 2,078萬;每股稀釋後盈餘 0.08美元 (去年同期0.91美元) 
-- 回購 660萬股

(B) 2013年前半年
-- 營收減少 31.9%,達 15.82億
-- 淨利減少 85%,達 7,610萬;每股稀釋後盈餘減少 85%,達 0.28美元


二、董事長兼CEO Howard Solomon 評論:
--目前上市的新產品 - Teflaro、Daliresp、Viibryd 有不錯的成績
-- 研發:欲加速第三期臨床試驗藥物,本季已推出Tudorza、Linzess,levomilnacipran已送新藥申請,若通過可於2014上市
-- 預估:2013營收從34調降至 32億;每股盈餘 0.15-0.3美元
   (A) Levothroid 預估銷售額 1.700萬
   (B) Namenda 預估營收成長從 17%調降至 11%
   (C) Linzess 因上市期延後,預估營收從 6,000萬調降至 2,500萬
   (D) Teflaro 預估營收從 6,500萬調降至 4,500萬


三、各主要藥品營收:
-- Namenda® 成長 9.1%,達 3.676億
-- Bystolic® 成長 29.4%,達 1.065億
-- Savella® 成長 2.7%,達2,620萬
-- 新產品Daliresp® 達 1,950萬
-- 新產品Viibryd® 達 3,990萬
-- 新產品Teflaro® 達1,000萬
-- Lexapro® 減少 93%,達4,470萬,因專利期到期
-- 合作研發營收:成長 62%,達 5,428萬
   (A)Benicar® 減少 4%,達3,020萬
   (B)與Mylan, Inc.合作發行Lexapro學名藥版本,營收2,270萬

2012年11月3日

Diamond Offshore Drilling, Inc. (NYSE:DO) 公佈2012年第三季季報


原文連結:http://phx.corporate-ir.net/phoenix.zhtml?c=78110&p=irol-newsArticle_print&ID=1746949&highlight=

重點摘要:


因平台數減少影響營收,既有平台因成本控制,營運效益有提升。未來新簽平台合約日費都較前期改善,對未來營收有所助益。

一、2012第三季營收概況
-- 營收減少 17%,為 7.29億 (鑽鑿合約營收 7.14億)
   * 總額減少主因賣出5個自升式平台
-- 淨利減少 31%,為 1.78億 (每股稀釋後盈餘 1.28美元,去年同期 1.85美元)
-- 2012第三季新簽合約共 13筆,未來1、2年內可陸續產生總營收 17億,較主要的合約:
   (A) Ocean Endeavor平台 - 18個月合約,日費 50.5萬加上 6.6%成果分享 (既有日費為 28.5萬)
   (B) Ocean Lexington平台 - 477個工作天的合約,日費 30萬 (既有日費為 27.7萬),地區為千里達群島
   (C) Ocean Valiant平台 - 2個鑽鑿井續約,日費 51.5萬 (既有日費為 37.5萬),地點是赤道幾內亞
   (D) Ocean America平台 - 18個月合約,日費 47.5萬 (既有日費為 40.5萬),地點是澳洲沿岸


二、總裁兼CEO Larry Dickerson評論:
-- 新簽合約日費都有明顯的增進,在控制成本、減少意料之外的平台停機下,本季成本低於預估
-- 未來五年將建立6座新平台,目前有 7.5億循環信貸額度可以支應成長


三、各平台營運概況 (日費單位:千美元)

                    第三季                       第二季                        第三季
                   2012                             2012                     2011
             日費       利用率          日費      利用率           日費      利用率
高級深水平台$354      75%                   $354   89%           $336  88%
深水平台     $373      95%                  $372   83%           $465  99%
中深度平台    $258      71%                  $262   66%           $268  70%
自升式  $98       56%                   $94   49%            $84  44%




2012年11月2日

Express Scripts Holding Company (Nasdaq:ESRX)


Express Scripts Holding Company (Nasdaq:ESRX)成立於1986年,總部設在密蘇里州的St. Louis。為北美主要的藥品福利管理(Pharmacy Benefit Management,PBM)服務提供者之一。代表其客戶,其中包括醫療保健機構、醫療保險公司、第三方管理者、雇主、工會主辦的福利計劃、工人的醫療償付計劃、和政府健康計劃,提供醫療管理及行政服務。該公司的綜合PBM服務包括索賠處理、處方藥劑送服務、病人護理、直接的專業和生育管理、受益計劃設計諮詢、藥物使用評鑑、處方管理、藥品數據分析服務、患者家庭和醫生辦公室的注射藥物遞送、生物醫藥處方服務、執行低收入者通過製造商贊助的醫療輔助。他也參與連鎖藥局與醫療服務提供者,向大眾遞送藥品和醫療用品的過程,並幫助醫療保健管理和以消費者為導向的醫療保健解決方案的實施。前身為Express Scripts, Inc.,在2012年四月與Medco Health Solutions, Inc.合併後,更名Express Scripts Holding Company。

Bunge Limited (NYSE:BG) 公佈2012年第三季季報


原文連結:

http://www.bunge.com/sites/default/files/CombinedReleaseTables3Q12FINAL_0.pdf
http://seekingalpha.com/article/950351-bunge-limited-management-discusses-q3-2012-results-earnings-call-transcript

重點摘要:


一、營運概況
(A) 2012年第三季:
-- 營收增加 11%,達 172.93億
-- EBIT(稅前息前淨利) 成長 131%,為 4.41億
-- 淨利增加 112%,為 2.97億
-- 農產銷量成長 14%,達 4,321萬噸

(B) 2012年前三季:
-- 營收成長 8%,達 458.29億;
-- EBIT(稅前息前淨利) 增加 11%,為 9.82億
-- 淨利降低 3.6%,為 6.63億
-- 農產銷量成長 16%,達 1.195億噸
-- 營運現金流 淨流出 28.72億美金 ( 去年為淨流入 13.63億美金 )


二、
董事長兼 CEO Alberto Weisser評論:
-- 農產貿易表現良好,製糖與生質能事業、食品與原料的營運成果較前半年改善,但製糖與生質能事業還未完全發揮其潛力,透過持續的栽種與成本調整,提升產量下也可將平均單位成本壓低。
-- 近期主要的市場波動因素來自美國的乾旱,玉米與黃豆供給較吃緊。目前較高的價格,讓農民(尤其在南美)有更多的動力進行栽植,目前黃豆產出已恢復歷史水平,加上作物採收,供需市場平衡應能改善。
-- BG的價值,在於"在大宗物資價格波動時,提供給農民可信任的出口去向、商業客戶負責任的供應商、世界可以透過靈活的貿易,將產品順利安全的傳遞"


三、各事業部表現:
(A) Agribusiness - 貿易量提升 15%,為3,577萬噸;營收提升 20%,為 119.9億;毛利提升 33%,為 5.94億
-- 美洲、歐洲與亞洲油籽處理量均提升
-- 因北美強勁的出口與需求,穀物貿易提升,也反映建置穀物處理與出口設施的成效
-- 預估:全球穀物需求應會維持較以前不同的運輸流向

(B) Sugar & Bioenergy - 貿易量提升 20%,為 285.5萬噸;營收減少 12%,為 15.22億;毛利提升 163%,為 5,000萬
-- 甘蔗種植與採收狀況較去年改善,但低於歷史上第三季表現,主因採收較少、港口運輸不順暢造成的平均成本增加、壓低利潤
-- 貿易與商品銷售呈現損失,主要因North American corn ethanol joint venture產生3,900萬折損所致
-- 預估:預估本年栽植7萬公頃甘蔗

(C) Edible Oil Products - 貿易量提升 10%,為 169萬噸;營收增加 2.5%,為 23.95億;毛利提升 5.6%,為 1.13億
-- 較佳的歐洲與巴西市場表現,抵銷較差的北美市場營運結果
-- 得益於併購、2011則因出售閒置設備獲利 600萬

(D) Milling Products - 貿易量減少 1.4%,為 169萬噸;營收減少 7.6%,為 4.85億;毛利提升 7%,為 6,000萬
-- 小麥輾磨利潤增長、也包含收購墨西哥輾磨事業的3,600少數股權所產出的利益
-- 預估:食品與原料利潤表現會較前半年有所起色

(E) Fertilizer - 貿易量減少 4%,為 179.5萬噸;營收減少 13%,為 8.98億;毛利減少 45%,為 4,200萬
-- 巴西銷售存貨狀況較前半年改善,但巴西利潤降低影響利潤空間
-- 預估:南美洲下半年表現通常較好,但競爭激烈



2012年11月1日

Apollo Group Inc (NASDAQ:APOL) 公佈2012第四季季報


原文連結:

http://investors.apollogrp.edu/phoenix.zhtml?c=79624&p=irol-newsArticle&ID=1746082&highlight=
http://seekingalpha.com/article/300592-apollo-group-s-ceo-discusses-q4-2011-results-earnings-call-transcript


重點摘要:


在政府補助減少、競爭增加下,為了更符合學生職業上的需求,一方面裁減利用率不佳的教學中心、降低成本,一方面加強與企業合作。

一、營運概況:
(A) 2012第四季
-- 營收減少 11%,為 9.965億
    * 主因UOP 註冊數減少 13.8%,達 328,400人;新入學人數減少 13.7%,達 52,800人  (平均學費提高)
-- 服務成本(cost of revenue)增加 4.7%,為 4.556億
    * 主因執行提升學員教育體驗與效益相關方案而提升,包括自主學習、課程發展、新學習和服務平台、連結就職與教育的舉措
-- 管銷費用(SG&A)減少 2.8%,為 3.585億
    * 行銷費用增加 5.7%,為 1.803億,主因支付相關人員費用增加
    * 招生諮詢費用因入學人數減少,減少 13.7%
-- 無法收回的應收賬款(壞賬費用)減少 2.3%,為 3,870萬。因UOP招生減少導致應收賬款減少
-- 折舊與折損增加 7.7%,為 4,470萬,主因收購Carnegie Learning導致的資產減損、與增加資訊科技設備的資本支出與租賃
-- 非經常項目:
    * 重整費用 940萬
-- 完成 BPP旗下中學教育的Mander Portman Woodward 業務剝離,認列2,670萬出售資產收益
-- 淨利減少 60%,為 7,540萬( 每股盈餘0.46美元 )
   * 不含特殊項目之淨利減少 58%,為5,860萬 ( 不含非經常項目每股盈餘 0.52美元 )
-- 各學位貢獻營收:
   1. Associate’s - 2.38億,註冊數10.26萬人,新入學數20,400人,
   2. Bachelor’s - 5.6億,註冊數17.26萬人,新入學數23,500人
   3. Master’s - 1.52億,註冊數46,400人,新入學數8,200人
   4. Doctoral - 2,173萬,註冊數6,800人,新入學數700人
-- 補助申請:
   1. 90/10 規則,即該機構連續兩個會計年度的現金營收,不得超過90%來自於Title IV,APOL的比例為84%
   2. 任一學院、科系、課程,不得有單一年度學生未能償還補助款比例超過40%,或連續三年度超過25%,APOL為17.9% (2009的3年平均為 26.4%)

(B) 2012全年
-- 營收減少 9.7%,為 43億
   * UOP全年平均註冊人數減少 10.2%
-- 營業利益減少 38%,為 7.365億
-- 淨利減少 30%,達 3.397億,每股稀釋後淨利 3.22美元 (不含非經常項目之每股盈餘 3.56美元)
-- 營運現金流 5.51億(去年同期 8.97億),現金與約當現金 13億 (去年同期16億),減少主因股票回購、資本支出、收購Carnegie Learning
-- 以平均 41.82美元回購 1,910萬股


二、董事長兼CEO Greg Cappelli 評論:
-- 執行效能優化方案:在保持提高學生教育經驗和成果的承諾下重新設計服務傳遞,目標為至2014年將年度營運相關成本減少3億
(A) 關閉與調整115處教學地點,預估對4%的學生產生影響(13,000人),這些學生將安排透過網路、其他分校區完成學業。地點包含90處小型教學中心、25處校區,UOP會繼續維持橫跨36州的分處。預計花費1.75億美元,預計之後會再重設運用資訊科技與增加行動連結為主軸的新中心。
(B) 裁減800位員工,預計衍生2,500萬相關成本。
-- 與企業合作員工訓練課程、或為企業設計課程以訓練應屆畢業生,在入職場前具備足夠的能力,並依此設計網路教育與溝通平台。
-- 預估:2013年營收 36.5-38億;營業利益 5.25-5.75億